乙烯的产能扩张与产业优化
2019年9月16日，中国石油独山子石化公司百万吨乙烯投料开车一次成功，顺利产出合格产品，标志着独山子石化具备每年140万吨乙烯生产能力，成为目前中国在运乙烯装置产能最大的企业。由于乙烯行业是连接上游能源开采和下游化工生产的关键行业，是国家经济社会发展中的支柱型行业，长期以来，乙烯产品被视为衡量一个国家石油化工生产水平的重要标志之一。当前，中国尚无纯粹以乙烷为原料裂解制备乙烯的装置，乙烯生产大量依赖石脑油和煤炭资源。在中国原油对外依存度持续扩大的背景下，众多国有化工集团、民营企业纷纷布局建设乙烷裂解制乙烯项目，有望推动中国乙烯产能在未来两年内快速扩张。
乙烯基本概况
乙烯是全球产量最大的石油化工产品，也是最重要的化学产品之一，在国民经济中占有重要地位。一个国家乙烯的产量是衡量这个国家石油化工发展水平的重要标志。
乙烯的主要用途可分为工业用途和农业用途两类。工业用途的乙烯是各类有机化工品的生产原料。鉴于乙烯在石油化工业的核心位置，乙烯产品的在石化产品中的产量比重近70%，是合成纤维、合成橡胶、合成塑料（聚乙烯及聚氯乙烯）、合成乙醇（酒精）的基本化工原料，也用于制造氯乙烯、苯乙烯、环氧乙烷、醋酸、乙醛、乙醇和炸药等。农业用途的乙烯主要用作植物生长的调节剂及催熟剂，可以帮助花、叶和果实的成熟与脱落，诱导部分植物分化，主要产品为乙烯利、乙烯硅等。
乙烯的主要用图
来源：头豹研究院编辑整理
中国乙烯行业产业链分析
中国乙烯行业的产业链主要由上游原料供给、中游乙烯生产以及下游衍生品制备三个环节组成。产业链上游主要涉及各类乙烯制备工艺中所需原料的获取，主要包括煤炭、石脑油和轻烷烃；中游参与主体为各类乙烯生产厂商，包括三桶油旗下化工企业以及其他民营化工企业；产业链下游则涉及众多乙烯衍生产品的生产，供终端各类行业使用。
中国乙烯行业产业链
来源：头豹研究院编辑整理
上游：
上游涉及各类生产原料的获取。从全球范围分析，乙烯的制备主要通过石脑油、煤以及轻烷烃三类原材料得以实现。中国乙烯生产以油基为主，占比近75%；煤基制乙烯作为辅助，占比约23%；轻烷烃制乙烯仅占剩余的2%左右，是未来乙烯行业项目的主要增长方向。
中游：
中游涉及乙烯产品的生产销售。中国乙烯行业市场格局高度集中，主要产能集中于中石化和中石油两家大型国有石化集团。2018年，中石化乙烯产量1,151.2万吨，中石油556.9万吨，合计1,708.1万吨，占据中国当年总产量的93%。
下游：
下游衍生化工产品众多，通过不同的合成工艺，乙烯可以用于制备聚乙烯、环氧乙烷等各类产品，供下游不同行业使用。从具体的应用占比分析，聚乙烯（PE）是中国乙烯行业下游最大的应用，占乙烯消耗比重的64%，其次是乙二醇（EG）、苯乙烯（SM）、环氧乙烷（EO）、聚氯乙烯（PVC）等，分别占比19%、5%、5%、3%。
中国乙烯行业市场规模分析
乙烯是石化产业的龙头产品，以乙烯为原料可生产品种众多的下游产品，为经济社会的发展提供必要的物资来源。21世纪以来，受下游旺盛的市场需求以及本土技术快速发展的影响，中国乙烯产量呈现高速增长的势头，从2000年的470.0万吨增长至2018年的1,841.0万吨，产量实现了近三倍的增长。2014-2018年间，中国乙烯行业发展已逐渐成熟，行业新增产能增速放缓，乙烯产量的年复合增长率稳定于2.1%左右，并保持着持续增长的势头。未来五年，受计划新增产能快速扩张的影响，头豹研究院预计中国乙烯行业市场规模将加速增长。
中国乙烯市场规模（按产量计），2014-2023年预测
来源：国家统计局，头豹研究院编辑整理
中国乙烯行业驱动因素分析
Ø 供需缺口持续存在
供需缺口致使乙烯进口依赖度持续提高，行业发展上升至国家战略高度。从进出口的角度分析，近年来，中国乙烯进口量逐年攀升，至2018年已达到257.6万吨，对应乙烯进口依赖度从2016年的1.3%上升至12.3%，呈现不断增长的趋势。不断扩大的进口数量体现了中国乙烯行业日益激烈的供需矛盾。在国家资源获取和经济发展安全日益严峻的背景下，中石化、中石油等相关运营主体加快新建乙烯产能，改善乙烯生产工艺，提高中国本土乙烯的自产能力。
中国乙烯表观消费量、进口量、进口依赖度，2006-2018年
来源：国家统计局、海关总署，头豹研究院编辑整理
Ø 乙烷制备成本降低
作为能源行业近几年最具颠覆性的突破，美国页岩气革命帮助其在天然气下游产业建立起巨大的成本优势。根据EIA统计数据，2017年1-10月，美国乙烷产量为2,374万吨，去除出口和国内消费量，约1,284万吨乙烷需要被回注至天然气管道，整体过剩率高达31%。按照目前的产能增速和下游消费量增长率，至2021年美国乙烷产量将达到的5,600万吨，其中仍然包含24.5%的过剩产能。巨量的乙烷过剩产能将拉低国际乙烷贸易成本，带动行业向原料轻质化方向逐步发展。
中国乙烯行业发展趋势
Ø 炼化一体化
“炼化一体化”是石化工业技术与经济相综合的发展策略，可有效提升炼油和石化工业的整体竞争力。通过将炼油厂和石化厂建设在同一化工园区，可有效提高生产单位的经济效益。2015年5月，国家发改委发布《石化产业规划布局方案》，明确提出化工行业“炼化一体化”的发展方向。
Ø 原料轻质化提高行业生产效益
2016年，《石化和化学工业发展规划 (2016-2020 年) 》明确指出加快现有乙烯装置升级改造，开展乙烯原料轻质化改造，优化原料结构，提升加工深度，提升装置竞争力。受政策驱动及行业内生发展趋势引领，行业内的石化企业积极布局乙烯轻质化生产路线，全国各地在建或规划的乙烷制乙烯项目纷纷涌现。
中国拟在建乙烷制乙烯项目，2018年
来源: 中石油经研院，头豹研究院编辑整理
深度见解
乙烯作为全球产量最大的石油化工品，是决定一个国家石油化工行业，乃至整体经济发展状况的关键因素。当前，中国乙烯行业还存在原料供给短缺、先进生产装置发展落后、环保问题突出等局面，亟需采取炼化一体化和生产清洁化的措施，以提升行业整体生产效率。此外，乙烷制乙烯将是行业未来转型发展的必然方向，美国进口廉价乙烷将是乙烯制备原料的极佳选择。中国石化企业若想提前布局轻质化乙烯生产路线，必将打通美国乙烷供应链关键环节，为乙烷制乙烯项目确定未来的原料保障。
