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中国钼矿石行业急需扩大海外资源布局

近十年来，受下游钢铁消费量持续增长影响，中国钼矿石价格长期保持高位运行，市场反应持续利好。中国钼矿石市场与国际钼矿石供应稳定性关联度较大，易受国际钼矿石供应情况及价格影响。未来，伴随着“一带一路”倡议的深入推进，中国钼矿企业将积极进军全球钼矿石市场，保障中国钼矿石行业可持续发展。

钼矿石是钢铁冶炼行业重要原材料

钼矿石是含有钼金属化合物且具有经济利用价值的一种金属矿物集合体，是钼金属冶炼领域重要原材料。钼（Mo）是一种重要的银白色稀有金属，位于元素周期表第五周期、第ⅥB族元素，密度10.2g/cm3，硬度5.5-6.0，化合价包括+2、+4及+6价态，其中稳定价为+6价。钼的熔、沸点较高，耐高温性能好，87%应用于钢铁行业，主要作为钢材增强、增韧、抗腐蚀添加剂。在冶金工业领域，钼用于生产合金钢的添加剂，并与多种金属钨、镍、锆等组成耐高温、耐磨、抗腐蚀性能极好的高级合金。金属钼在发热材料和结构材料、真空管的大型电极和栅极以及半导体及电光源材料中的应用十分广泛。钼的氧化物以及有机钼化合物主要用作生产抗磨、抗氧化的添加剂、缓蚀材料等，并广泛应用于颜料、燃料、涂料、服装、纸制品、农业肥料等领域。

自然界中已知含钼矿物集合体约30余种，根据主要含钼化合物种类划分，常见钼矿石可分为辉钼矿、钼钙矿、钼铅矿、铁钼华等。

钼矿石是怎样“炼成”的

中国钼矿石行业产业链发展成熟，具体可分为三个环节。产业链上游参与主体为钼矿石开采设备供应主体，包括民用爆破器材生产商及矿山机械制造商；产业链中游参与主体是钼矿石开采企业，负责钼矿石开采工作，是钼矿石资源及开采技术所有者；产业链下游参与者为钢铁冶炼企业，是钼矿石主要消耗端。

上游：

（1）   民用爆破器材

产业链上游民用爆破器材生产商生产产品包括工业炸药、工业雷管、工业索类三种。民用爆破器材主要应用于矿山表面土石方剥离作业及钼矿石开采、破碎环节，属于钼矿石开采环节消耗品。中国民用爆破器材行业准入门槛高，行业监管严格，市场开放程度有限，竞争相对温和，行业存在区域性垄断特点。

（2）   矿山机械

产业链上游矿山机械设备制造商制造、销售中游钼矿石开采、运输环节所需专用机械设备。其中适用于钼矿石开采环节的矿山机械包括矿用钻机、矿用卡车、矿用挖机、矿用铲运机四种。中国矿山机械设备行业市场集中度高，三一重工、徐工集团等头部企业市场占有率超过70%。中国矿山机械制造企业应用覆盖广、市场需求量大。与中游企业相比，中国矿山机械制造企业具有较强议价能力。

中游：

中国钼矿石行业发展较为成熟，现已形成较为稳定的竞争格局。中国钼矿石行业属于资本密集型、资源依赖型及下游驱动型行业，具有较高的准入壁垒。当前，中国钼矿企业均具有成熟的下游销售渠道，此外，受下游市场需求旺盛影响，同业企业间竞争压力小。

中国钼矿石行业市场集中度较高，规模以上从事钼矿石开采、洗选等相关业务企业数量约30余家，中国钼矿企业市场规模两级分化较为明显。洛阳钼业、金堆城钼业等头部企业占据市场份额超过50%。近三年来，受中国环保整顿影响，行业内存在开采作业不规范、开采过程污染大、开采流程能耗高等问题的小型企业基本处于停产整顿状态。

下游：

钼矿石产业链下游主体为钢铁冶炼商，主要从事钢铁冶炼活动。钼矿石是钢铁工业不可缺少的原料，钼精矿经焙烧后，形成氧化钼（又名“焙烧钼精粉”），氧化钼是钢铁冶炼领域重要添加剂，通过在钢铁冶炼过程中添加氧化钼，可有效提高钢材的强度、弹性模量、耐磨度及耐腐蚀度等性能。钢铁领域是钼矿石最大初级消费领域，约占87%。

下游钢铁消费旺盛，推动行业健康运行

过去十年间，受中国房地产行业高速发展影响，建筑领域成为中国钼矿石终端产品最大消耗领域，约占60.6%。在建筑领域中，钢材主要用于建造钢架结构、电梯隔板、门窗、高程建筑物外墙及幕墙等内外建筑构件。自2009年起，中国建筑业进入高速发展阶段，中国建筑业生产总值由2009年的7.7万亿元快速增长至2018年的23.5万亿元。受中国建筑业高速发展驱动，下游终端消费领域对钢材刚性需求旺盛，进一步沿产业链上游传导，促进中国钼矿石需求量大幅上升，中国钼矿石行业整体运行情况良好。

全球钼矿供应波动风险增大，中国钼矿石行业路在何方？

自2012年起，中国钼矿石进口情况波动性较大。中国钼矿石进口情况与与国际政治环境及全球钼矿石供应量关联度较大，易受国际钼矿石供应情况及价格波动影响。近十年来，全球钼矿石供应情况波动较大，全球钼矿石产量由2010年24.2万吨波动性增长至2019年29.0万吨，其中自2016年起，全球钼矿石产量增速逐渐放缓。受全球钼矿供应情况传导，中国钼矿石市场存在价格波动风险。

 “一带一路”扩大海外布局，提高全球钼矿石市场定价权

2013年，中国提出“一带一路”倡议，旨在构建中国全方位开放新格局。“一带一路”连接了中国与中亚、东南亚、南亚、西亚、非洲乃至美洲及欧洲部分国家和地区，凭借陆上及海上重要交通节点，为中国与各方形成合作共赢关系创建良好平台。伴随“一带一路”倡议的深入实施，中国钼矿企业将获得更多国际合作机会，极大扩张中国海外钼矿石资源版图。当前，中国钼矿企业投资热点集中在南美洲、澳洲等地区，已布局有全球钼矿资源的钼矿企业包括四川汉龙、紫金矿业、铜陵有色等有色金属行业头部企业。未来，伴随“一带一路”倡议实施的加深，中国钼矿企业在非洲地区钼矿石资源布局将成为重点。

钼矿石智能化开采，降低开采成本

未来，伴随着工业机器人、无人驾驶技术及5G技术的快速发展，智能矿山将成为中国钼矿石开采主要形式。智能矿山是以互联网和物联网为主要载体的现代矿山建设的总称，是旨在通过智能信息技术的应用，实现物物、物人、人人的全面信息集成和响应能力，主动感知、分析、并快速做出正确处理的矿山模式。伴随中国政府的不断重视和扶持，中国大中型矿山企业数字化设计工具普及率、关键工艺流程数控化率已得到一定提高，智能化开采水平得到有效提升，未来智能矿山模式将成为中国钼矿企业主要开采经营模式。

深度见解

近五年来，受中国钼矿石供需结构持续偏紧影响，中国钼矿石市场价格长期保持高位运行。自2014年起，受中国环保政策收紧影响，中国钼矿石产量持续下降，钼矿石市场供应量持续紧张，市场价格自2015年11月起开始进入上涨阶段。中国钼矿石价格由2015年11月的680元/吨快速上升至2018年10月的2,000元/吨。此后，中国钼矿石价格小幅回落，但始终以高于1,500元/吨的价格高位运行。现阶段，受钼矿石价格上涨推动，中国钼矿企业盈利水平较好。部分头部企业通过打通产业链上下游，扩大市场份额，未来整体市场集中度有望进一步提升。

近十年来，伴随中国政府的不断重视和扶持，中国大中型矿山企业数字化设计工具普及率、关键工艺流程数控化率已得到一定提高，智能化开采水平得到有效提升。当前，智能矿山模式中矿山三维空间信息模拟及矿地无人驾驶等核心技术均已取得突破，中国智能矿石模式的落地已具备基础技术环境，未来智能矿山模式将成为中国钼矿企业主要开采经营模式。

未来，中国头部钼矿企业有望在政府大力扶持下，扩大海外钼矿资源布局并取得国际钼矿石定价权。当前，中国钼矿企业投资热点集中在中亚、东南亚等地区，未来，伴随“一带一路”战略布局的加深，中资钼矿企业在东南亚地区钼矿石资源布局将成为重点。