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本文援引于报告《2019年中国中老年奶粉行业概览》，首发于头豹科技创新网（www.leadleo.com）。

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乳制品行业巨头纷纷布局，加速中老年奶粉行业发展

2016年，雀巢正式推出中老年奶粉品牌“怡养”，公司旗下的中老年奶粉系列也统一升级为“雀巢怡养中老年奶粉”。

2018年，蒙牛旗下雅士利推出中老年奶粉品牌“悠瑞”，并于2019年8月底升级“悠瑞”品牌形象，定位为成人奶粉中的高端品牌。

2019年上半年，多加多乳业旗下品牌可淇推出了“可淇中老年配方奶粉”与“成人奶粉”两个系列，开展老年人营养健康产业链布局。

伴随着各大巨头相继布局中老年奶粉市场，消费者对中老年奶粉认知度不断提升，加之中国人口老龄化加剧，中老年奶粉需求不断增多，市场规模持续扩大。

主流的中老年奶粉多以高钙为主要卖点

根据世界卫生组织的年龄划分标准，中老年是人类生命历程中青年之后的阶段，包括中年和老年，其中45-59周岁的人群为中年人，60周岁及以上的人群为老年人。中老年奶粉是根据中老年人（即45周岁以上人群）的生理特点和营养需求，以优质鲜牛奶为主要原料，采用先进的生产工艺和设备精制而成的冲调食品。中国中老年奶粉种类繁多，可按原材料、营养成分和配方等维度进行分类：按原材料划分，中老年奶粉可分为牛奶粉、羊奶粉和骆驼奶粉等。按营养成分划分，中老年奶粉可分为高钙奶粉、益生元奶粉和含硒奶粉等。按配方划分，中老年奶粉可分为有机奶粉、普通奶粉和配方奶粉等。现阶段主流的中老年奶粉为高钙奶粉，其市场份额在中老年奶粉市场中的占比约为60%。其次是含硒奶粉，市场份额占比约为10%，改善消化道的益生元奶粉占比约为7.5%。

头部中老年奶粉企业积极向上游原材料行业延伸

在原奶资源获取上，奶粉生产商主要通过自建牧场、第三方大型牧场和专业合作社等方式获取原奶资源。自建牧场投资成本高、投资回报期长，但因质量可控、安全度高，大型奶粉生产商多采用自建牧场的方式获取奶源。此外，高比例参股第三方大型牧场也是大型奶粉生产商获取原奶资源的重要方式。以蒙牛和伊利为例，蒙牛和伊利通过自建牧场和高比例入股第三方大型牧场的方式掌控了丰富的原奶资源，截至2019年6月底，蒙牛可直接掌控的规模牧场存栏奶牛约40万头，原奶总产能为1,027万吨/年。伊利可直接掌控的规模牧场存栏奶牛约23万头，原奶总产能为1,126万吨/年，可充分满足生产所需。

中老年奶粉行业市场规模持续增长

长期以来，乳制品企业主推的产品为婴幼儿奶粉，中老年奶粉通常为非主营产品。伴随着中国出生率的持续下降，婴幼儿奶粉行业发展遭遇困境，部分厂商亏损严重，以贝因美为例，贝因美连续三年营收下降，从2016年的27.6亿元降至2018年的24.9亿元，扣非净利润更是亏损严重，三年分别亏损8.0亿元、11.4亿元和2.2亿元。基于此背景，乳制品企业开始寻求新的增量市场，在人口老龄化加剧及中老年人健康意识不断提升的背景下，中国中老年奶粉市场逐渐成为众多乳制品企业布局的重要方向，推动了中国中老年奶粉行业的快速发展。2014年-2018年，中国中老年奶粉行业市场规模（按销售额计）由45.8亿元增长至93.5亿元，年复合增长率为19.5%。未来，在中国人口老龄化程度持续加深及老年人奶粉消费习惯逐渐养成的趋势下，中国老年奶粉行业预计将持续保持快速增长的态势。

人口老龄化加剧提升潜在需求

中国老龄化加剧为中老年奶粉市场提供了发展契机。根据国家统计局数据显示，2014年-2018年，中国60岁及以上人口数量由21,242万人增加至24,949万人，年复合增长率为4.1%。同时，中国60岁及以上人口占比也逐渐提高，2018年中国60岁及以上人口占比达17.9%，较2014年提升了2.4%，中国正加速步入老龄化社会。受体质下降、消化器官功能衰退等因素影响，中老年人群体需要营养丰富且易于消化的食品，中老年奶粉无疑成为中老年人补充营养、保持健康的优良选择。未来伴随着中国人口老龄化加剧及中老年人健康意识的不断增强，中老年奶粉需求将不断增加，从而促进中老年奶粉行业的发展。

中老年配方奶粉成为主流趋势

中老年奶粉开始向婴幼儿配方奶粉的模式靠拢，往配方化方向发展。中老年人群的营养状况与疾病紧密相连，中老年人容易诱发高血脂症、高血压、糖尿病、高血糖、肥胖、骨质疏松、失眠健忘等疾病。营养均衡是中老年人身体健康的前提，但同时还应补充特定的营养元素，预防疾病的发生。如补充膳食纤维可预防糖尿病和便秘，补充多不饱和脂肪酸可预防心脑血管疾病，补充蛋白质可预防低蛋白血症，补充维生素E和维生素D具有较强的抗氧化功能、补充维生素D和足量的钙可预防骨质疏松等。因此，配方食品的开发意义重大，尤其是中老年配方奶粉的研发及生产，备受国内外中老年奶粉企业关注。现阶段，雀巢、恒天然、三元、飞鹤、伊利、蒙牛等国内外主流品牌均推出了中老年配方奶粉。可见，配方化是中老年奶粉行业未来产品升级的重要方向，也是中老年配方奶粉企业面对激烈竞争的必然选择。

深度见解：中国本土生产商市场份额将有望进一步提升

中国中老年奶粉行业市场参与者可分为本土生产商和国际生产商两类。对于本土生产商而言，伊利、蒙牛和飞鹤等企业凭借自身的品牌优势和先发优势在行业内占据领先地位。对于国际生产商而言，产地为欧美、新西兰等国家的老年奶粉品牌备受中国消费者青睐，代表品牌有雀巢、美可卓、德运和安佳等。从市场份额占比角度分析，中国中老年奶粉市场份额前十企业占比约为60%，其中国际生产商占据着主导地位，占比接近40%，雀巢市场份额占比位居首位。

未来，伴随着本土生产商技术、工艺、营销方式的进一步成熟，及中老年奶粉普及率的不断提升，中国本土生产商市场份额将有望进一步提升，原因如下：（1）中老年奶粉未来增量市场主要存在于三四线城市和乡镇市场，而外资品牌主要布局在一二线城市，三四线城市本土品牌在渠道下沉和价格等方面更具优势；（2）三四线城市和乡镇市场消费者对外资品牌无偏好，伴随着伊利、蒙牛、飞鹤和合生元等一线奶粉品牌纷纷布局中老年奶粉市场，中国本土品牌中老年奶粉市场份额将逐步提升。