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本文援引于报告《2021年中国工业气体展望行业概览》，首发于头豹科技创新网（www.leadleo.com）。

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2021年工业气体开局利好 价格涨势喜人

2021年工业气体市场开局利好，液氧液氮液氩价格同比2020年均有不同程度上涨。据隆众资讯数据显示，截至2021年1月19日，液氧均价593元/吨，较2020年上涨141元/吨，同比增长31.2%；液氮均价531元/吨，较2020年上涨84元/吨，同比增长18.73%；液氩均价1,565元/吨，较2020年上涨848元/吨，同比增长118.3%。

液氧液氮与液氩市场涨价原因在于区域内供应收紧。受华东地区空分装置集中检修影响，供应端有所收紧，山东华鲁恒升、新能凤凰、安徽六安钢铁、浙江宁波中海油等厂家均存在检修情况，液体外放量有所减少；此外，周边工业气体资源流入困难，受疫情影响，河北地区运输受限，低价货源难以进入山东市场；河南地区以前期排库为主，厂家液位紧张，出货缩减，价格推涨，价差收窄，叠加刺激下，山东地区液氧液氮整体价格看涨，而随着部分空分装置进入检修，企业氧氮多留于自用，甚至由外销转为采购液氧液氮，短期需求利好。

液氩价格持续强势，除北方空分装置集中检修影响，湖北地区武钢气体空分装置自2020年12月初进入轮流检修，供应量相对不足；加之部分下游企业国际订单增多，生产积极性较高，终端需求比预期乐观；而疫情影响下，部分地区鼓励就地过年、错峰放假，终端生产时间较往年相对延长，导致液氩价格整体延续高位。

工业气体具备可压缩性和膨胀性，广泛用于工业制造领域

工业气体的形态通常是瓶装的压缩气体，在常温常压下呈气态存在，用于各种工业制造领域。工业气体的常见物理特性为可压缩性和膨胀性。

可压缩性指一定量的气体在温度保持不变的情况下，其体积随气体被施加的压力增大而缩小，若继续加压，气体将被压缩成液态；膨胀性指气体在光照或受热后，温度升高，分子间的热运动加剧从而导致其体积增大，在固定体积容器内，气体受热的温度愈高，其膨胀后形成的压力愈大。

工业气体可分为大宗气体与特种气体，特种气体中的电子特种气体是生产集成电路以及显示面板等器件所需的重要原材料。集成电路的性能、集成度及成品率对电子特气纯度要求高，特定杂质超标将导致集成电路功能的严重缺陷，而不合格气体的扩散，可能会导致整个生产线被污染甚至全面瘫痪。

 中国气体行业经多年发展已进入成熟阶段

中国的工业气体行业自建国后萌芽，初期工业气体产品只有氧、氮和氢等几个品种，行业标准仅制定工业氧和工业氢两个产品标准。这一时期中国工业气体企业数量少，本土企业主营业务是为其他行业提供配套的空气分离设备，且以自产自用为主，缺乏市场竞争力

中国制造业迅猛崛起，为气体市场带来巨大的发展机遇。国际气体公司通过收购、新设等方式进入中国市场。中国企业原有的气体车间、气体厂、供气站等发展为独立的气体公司，工业气体行业进入成长阶段。

受经济红利影响，钢铁工业为工业气体行业下游应用领域提供广阔空间。2012年，杭氧集团成功研发出八万等级空气分离设备，打破了中国六万等级以上空气分离设备全部依赖进口的局面，中国工业气体行业已进入成熟阶段。

受需求增加驱动，中国工业气体行业市场规模持续增长

中国工业气体行业起步晚，但得益于国家一系列政策支持及制造业兴起而发展迅速。中国工业气体行业的市场规模由2015年的996亿元增长至2019年的1,477亿元，年复合增长率为10.4%。未来随着工业气体行业下游应用领域的稳定发展及以电子特种气体为代表的新兴用气需求不断爆发，中国工业气体市场将继续保持增长。

此外，与发达国家相比，中国人均工业气体消费量还处于较低水平，仍有较大的发展潜力。中国企业逐步接受分工专业化思想，将制气供气进行外包，可节约用气企业大额一次性设备购置支出，有效提高其资金使用效率，而将辅助业务外包亦能帮助企业专注于核心业务、分散风险。供气企业更专业的气体运营能力将有效提升供气质量，为行业带来新机遇。

深度见解：善用趋势构筑价值链

资本运作使得国际气体运营公司不断拓宽下游应用，完善区域覆盖，建立气体供应中心，推行“管道供气集群业务”，凭借“高固定资产投入-高折旧模式”构筑行业护城河。

在德国林德发展过程中，收购及合并是其拓宽业务的重要手段。根据其官网信息，林德气体通过收购BOC Healthcare、林卡Lincare等气体公司，与PRAXAIR合并以拓宽应用领域并进行全球化布局。德国林德营业收入从1988财年的75.9亿元增长至2019财年（与PRAXAIR合并后）的1,950.5亿元。因此，收购及合并是气体公司高速发展的重要手段，对营业收入提升效果显著，此外建立气体供应中心的商业模式可降低区域综合运营成本，提升国际气体龙头公司市场份额。

中国工业气体行业内企业通过业务模式、需求爆发及资本运作三大因素提升市场份额，构建价值链及护城河。

短期趋势为建立气体供应中心，建立管道供气集群业务模式，降低区域综合运营成本；中期趋势为注重发展电子特种气体，迎合新兴产业用气需求；随着中国工业气体行业不断发展，企业间竞争趋于激烈，包括收购及合并在内资本运作将成为长期趋势，可显著提升营业收入及市场份额，提高竞争壁垒。

重点关注企业

通过深度研究中国工业气体行业内优质企业，头豹建议重点关注杭氧股份[002430]、华特气体[688268]、金宏气体[688106]。

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