乐高意欲与ABS树脂说拜拜到底是为什么
全球最大的玩具公司——乐高于2017年宣布投入约9亿人民币研发可持续材料代替现有乐高砖使用的塑料。该种塑料就是ABS树脂，乐高自1963年开始使用ABS树脂制造玩具，每年使用量超过6,000吨。考虑到ABS树脂是石油产物，乐高意图通过降低使用量来减少对化石燃料的依赖，从而减少对环境的污染。在全球环保意识大幅提升的背景下，ABS树脂生产企业将会采取何种措施进行应对成为行业发展的关键所在。
ABS树脂行业定义及分类
ABS树脂，是由丙烯腈（Acrylonitrile）、丁二烯（Butadiene）和苯乙烯（Styrene） 三种单体共聚而成的热塑性聚合物，是五大合成树脂之一。ABS树脂具有抗冲击性高、耐热耐低温性能佳、尺寸安定性高、成品不翘曲等特点，广泛应用于电子电器、交通运输、3D塑件、建筑等领域。ABS树脂可根据抗冲击强度、加工成型方式、用途和性能特点及改性品种划分成不同品类。
ABS树脂分类
来源：头豹研究院编辑整理
中国ABS树脂制作方法
ABS树脂的制作方法包括乳液接枝掺合法和连续本体法，截至2019年9月，中国约358万吨产能（占比84%）的ABS树脂生产企业采用乳液接枝掺合法，其工艺流程复杂，可生产出光泽度更高、多样性更佳的ABS树脂，但存在生产成本高、环境污染大等缺点。剩余的68万吨（占比16%）ABS树脂产能采用连续本体法，其生产流程短、投资费用低，且几乎不产生三废，但存在橡胶粒径大、塑料光泽表现度弱的缺点，其下游应用领域受限。
ABS树脂制作方法
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中国ABS树脂行业产业链分析
中国ABS树脂行业产业链参与者由上至下，可依次分为上游原材料供应商、中游ABS树脂生产企业以及下游消费企业。
中国ABS树脂行业产业链
来源：企业官网，头豹研究院编辑整理
上游：
上游参与者为原材料供应商，根据不同生产方法，ABS树脂的原材料也不同：乳液接枝掺合法原材料（原材料占生产成本的88.0%）为丙烯腈（占比51.0%）、丁二烯（占比21.3%）、苯乙烯（占比12.8%）和其他助剂（占比2.9%）；连续本体法原材料（原材料占生产成本的90.0%）为丙烯腈（占比50.3%）、BR（占比20.9%）和苯乙烯（占比18.8%）。ABS生产企业采货到付款的交付方式，且在支付尾款之前存在长达6个月的试用期，由此体现，中游企业对上游企业的议价能力高。
下游：
下游主体是家电（应用占比59%）、汽车（应用占比27%）和其他领域（应用占比14%，如办公设备、建材等）生产企业，下游景气程度将直接影响ABS树脂的需求量，对ABS行业的开工率、价格起到决定性作用，因此，下游是ABS树脂产业链中最重要的环节，其议价能力也位于产业链顶端。
中国ABS树脂行业市场规模分析
2014-2018年，受下游家电市场规模的扩大，以及ABS树脂在汽车、小家电等下游领域应用范围扩大影响，中国ABS树脂行业市场规模从340.9亿元人民币增长至574.8亿元人民币，年复合增长率为14.0%。其中2015年，受全球原油储备大幅上涨、经济复苏缓慢等因素影响，中国ABS树脂的市场规模下降11%至303.5亿元。后两年，由于欧佩克开始实施原油动产协议，以及各石化厂家调整出货政策，中国ABS树脂价格回升，市场规模于2017年上升至558.2亿元。2018年，受中美贸易摩擦影响，中国ABS树脂行业陷入高库存、低需求困境，市场规模增速随价格下降（-2.7%）而降低至3.0%（-52.5%）。在中美贸易战加深的背景下，ABS树脂下游家电市场开工率仍将维持在较低位置，ABS树脂行业增长率也将保持低位。
中国ABS树脂市场规模（按产量统计），2014-2023年预测
来源：头豹研究院编辑整理
中国ABS树脂行业驱动因素分析
Ø 汽车轻量化需求促进ABS增长
随着汽车技术的提升，中国汽车出现新能源、轻量化、智能化、车联网等发展趋势，将直接或间接促进ABS等塑料非金属材料在汽车上的应用。目前，中国汽车行业虽出现增速放缓趋势，但中国仍旧维持全球最大汽车市场的地位，且中国汽车千人保有量（173辆）远低于同期中等发达国家水平（400辆），中国汽车行业及与之配套的汽车零部件行业增长潜力巨大。此外，随着中国新能源汽车产量的快速增长、中国车用塑料单车用量显著提升，作为重要的塑料品种之一（ABS树脂在所有车用塑料中应用占比达到12.3%），车用塑料行业的发展必将带动ABS树脂需求增长。
中国汽车行业情况，2014-2019年
来源: 中国塑料加工工业协会，WIND，公安部交管局，世界银行，头豹研究院编辑整理
Ø 大炼化为ABS树脂行业提供充足原料
根据各大型石化企业官网的项目投产计划，2020年中国年炼油能力将新增1.2亿吨，作为ABS树脂的上游行业，石化工业的蓬勃发展将促进中国ABS树脂行业持续发展，为其提供稳定的原材料支撑。
中国ABS树脂行业发展趋势
Ø 连续本体法将逐步取代乳液接枝掺合法
连续本体法ABS随环保要求不断加大将迎来新的发展机遇。在PP及HIPS逐渐取代ABS树脂在家电及汽车市场份额、中国环保趋严等大环境下，高生产成本、高三废排放的乳液接枝掺合法将不再适应市场的需要，将逐渐被连续本体法取代。
Ø ABS产品出现分化，品种创新成为刚需
随着下游终端消费者需求多样化、差异化、个性化的特性愈发突出，其对ABS产品品种和产品性能的需求发生改变，由此衍生出不同的定制化需求。相应地，中国ABS树脂市场将逐渐形成分化，通用类ABS将根据不同下游应用领域而逐渐细分为家电ABS及汽车ABS，而根据其他需求定制的专用ABS产量也将逐步提升。
中国ABS树脂产品分化趋势
来源: 头豹研究院编辑整理
深度见解
在中美贸易摩擦不确定、全球经济低靡以及全球环保趋严的情况下，中国家电、汽车行业增速放缓，PP、HIPS等低价格塑料将逐渐挤占ABS树脂在家电汽车行业中的应用份额，ABS树脂行业的增长情况将出现减缓趋势。但阵痛同样意味着转机，随着消费群体定制化需求出现、汽车轻量化需求提升，中国家电及汽车行业转型即将到来，将为ABS树脂行业创造新的需求。在下游行业转型升级的大浪潮下，中国ABS树脂生产企业应抛弃“万能”产品的开发思路，转而走创新型、差异化路线，对产品品种进行不断创新。
