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本文援引于报告《2019年中国钛白粉行业概览》，首发于头豹科技创新网（www.leadleo.com）。

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中国钛白粉行业正处于转型升级关键期

经历60余年发展，中国钛白粉产量居世界第一，行业正处于由大向强的关键升级期。中国钛白粉行业起步于20世纪50年代，起步落后欧美发达国家约40年，经历60余年发展，中国钛白粉行业经历从无到有，从小到大的发展历程。2018年中国钛白粉产量约295.4万吨，居世界第一，已成为世界钛白粉生产大国。但当前中国钛白粉行业面临产能装置更新不及时、产品结构偏中低端等问题。在中国政府供给侧改革与环保政策推动下，钛白粉行业的落后产能得以清退，钛白粉大中型企业加强并购整合，集中资金更新产能装置，推动行业竞争格局集中与技术更新升级。

钛白粉是重要的白色颜料

钛白粉又称二氧化钛，化学式TiO₂ ，白色固体或粉末状的两性氧化物，分子量为79.9，是一种白色无机颜料，无毒，白度和光亮度高，被认为是提升材料白度最好的一种白色颜料。钛白粉分为颜料级和非颜料级钛白粉。颜料级钛白粉是应用在在涂料、油墨、塑料、橡胶、造纸、化纤、美术颜料和日用化妆品等场景中以提高材料白色度为主要使用目的的钛白粉。非颜料级钛白粉是应用在搪瓷、电焊条、陶瓷、电子、冶金等工业部门以提高材料纯度为主要使用目的的钛白粉。2018年，中国钛白粉总产量295.4万吨，同比增加2.9%。其中，金红石型钛白粉占比77.6%，锐钛型钛白粉占比17.2%，非颜料级钛白粉占比5.2%。

中国钛白粉行业市场规模持续提升

钛白粉是国民经济中涉及多个工业部门的多用途产品，其市场景气度和发展态势与经济大环境息息相关。2014年后，中国经济增速有所下降，钛白粉下游需求增速不及预期，故2014-2015年钛白粉行业出现产能过剩问题，产品价格下降，企业缩减产量。2016年后，得益于中国政府供给侧改革及环保政策趋严，落后产能得以清整，钛白粉价格上行，钛白粉产量开始增加。整体而言，2014-2018年，中国钛白粉行业市场规模（以产量计）由243.5万吨增长至295.4万吨，年均复合增长4.9%。未来五年，中国钛白粉行业市场规模有望以4.5%的速度保持稳定增长。

海外市场扩容驱动钛白粉行业持续发展

2018年，中国钛白粉产量达295.4万吨，居全球第一，生产装备、工艺技术和产品质量等综合生产力水平已接近国际先进水准，产品不仅能满足中国需求，而且大量出口国际市场。

2014年以来，中国钛白粉企业进一步加强海外市场开拓，龙蟒佰利、中核钛白等龙头企业相继在美国、英国等欧美市场投资设立子公司，广泛与国际涂料、塑料、油墨等行业巨头建立战略合作关系，进一步加大中国钛白粉企业海外市场影响力。2014-2018年，中国钛白粉出口量由552,479.2吨增长至908,003.7吨，年均复合增长率达到13.2%，而同期中国钛白粉进口量由215,650.8吨减少至197,501.5吨，带动钛白粉净出口量持续增长。

氯化法产能释放，产品逐步迈向中高端

在政策引导下，钛白粉头部企业加强氯化法工艺研究与产能建设。钛白粉的工业生产方法包括硫酸法和氯化法两种，其中，氯化法更加节能环保。同样使用二氧化钛含量约60%的钛矿生产金红石型钛白粉，氯化法比硫酸法节能30%，节水50%，且氯化法排放的废渣、废气更少。因此，《中国钛白粉行业“十三五” 规划》提出“鼓励发展氯化法工艺，创新硫酸法工艺，实现清洁生产，限制新建硫酸法生产装置，淘汰单线产能小于2万吨、环保无法达标的硫酸法生产装置”。《产业结构调整目录（2019年本）》提出“限制新建硫酸法钛白粉生产装置，鼓励单线产能3万吨/年及以上氯化法钛白粉生产装置建设”。在政策压力下，中国钛白粉企业相继加大氯化法工艺研发，推行氯化法产能建设。当前，龙蟒佰利、中信钛业、漯河兴茂等钛白粉头部企业已布局或正在布局氯化法钛白粉业务。

钛白粉行业产能集中度持续提升

规模企业数量持续减少，产能集中度提升。2013-2018年，中国钛白粉产能由200万吨增长至340万吨，而具备正常生产条件、规模以上的全流程型钛白粉生产厂家则由48家缩减至41家，中国钛白粉行业呈现出产能集中趋势。2019年，钛白粉产能集中趋势进一步加强，截止到2019年12月，中国钛白粉产能扩张至384.5万吨，全流程型钛白粉生产商厂家则进一步缩减至40家。从产量上看，2017年中国前十家钛白粉生产企业产量为1,859,988万吨，占总产量比例为64.8%，2018年中国前十家钛白粉生产企业产量为2,079,365万吨，占总产量比例为70.4%，行业CR10比例提升5.6个百分点。

深度见解：产能升级与头部集中

钛白粉作为一种具有广泛用途的白色颜料，下游应用涉及涂料、塑料、化纤、搪瓷、电焊条等轻工领域，又可通过涂料渗透到房地产、汽车、卷材、船舶等建筑与重工业领域。目前，中国钛白粉产能主要是硫酸法产能，占比约87.8%。而杜邦、特诺、亨斯迈、康诺斯、石原五大跨国钛白粉生产企业的85%产能采用氯化法工艺，氯化法工艺生产的产品晶型更完善，纯度更高。同国际头部企业相比，中国钛白粉行业的产能装置与产品结构存在较大程度提升空间。为实现行业升级，中国钛白粉行业在政策引导下正向氯化法产能转型升级。

截止2019年12月，中国全流程型钛白粉生产商厂家约40家，其中，产能超过60万吨的特大型企业数量仅1家，产能超过10万吨的大型企业数量约11家。而国际头部钛白粉企业产能均在60万吨以上，同国际先进水平相比，中国钛白粉行业企业的产能规模有待进一步提高。在中国钛白粉企业并购整合步伐加强、产能集中度提升趋势下，中国钛白粉行业内产能超过10万吨的大型企业及60万吨的特大型企业数量预计将有所增加。