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本文援引于报告《2020年中国精密空调行业概览》，首发于头豹科技创新网（www.leadleo.com）。

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精密空调产品是数据中心、通信基站等新基建重点领域的重要支持

截至2019年底，中国数据中心机柜数量已达到227万个。2015-2019年，大量数据中心的建设和下游需求的快速增长，带动精密空调等子行业快速发展。随着新基建的陆续展开，数据中心、通信基站等对环境温度和湿度控制精度要求较高的设施将被大量建设，推动精密空调的需求快速增长。2015-2019年中国精密空调市场规模由44.3亿元增长至58.3亿元，年复合增长率达到7.1%。在行业发展过程中，新技术不断应用于精密空调行业，机房整体解决方案成为重要趋势。

精密空调被广泛应用于数据中心、通信机柜和精密实验室

精密空调也称恒温恒湿精密空调，能够对环境温度和湿度进行精准控制，满足电子元器件等对温度湿度较为敏感的器件的运行、储存条件。精密空调被广泛应用于计算机机房、程控交换机机房、卫星移动通信站、大型医疗设备室，以及精密实验室和测试室、精密电子仪器生产车间等高精密环境，或图书馆、档案馆、印钞厂等长期对环境温度湿度有较高要求的场景，具有风量大、湿度控制精准、热负荷变化以及可靠性强的特点。精密空调和舒适空调在应用功能领域有较大差异，相比舒适空调，精密空调在湿度管理、热管理、运行环境、热稳定性和空气循环等方面均有具有较高要求。

近年来国产精密空调市场份额不断提高，ICT是精密空调最重要的下游领域

中国精密空调行业中游参与者主要为精密空调生产商，2013年以来，在数据中心和通信基站建设规模快速增长的背景下，中国精密空调行业产品国产化率不断提升，佳力图、艾特网能、依米康和英维克等国内精密空调行业领先企业市场份额不断提升，国际领先公司的市场份额保持稳定或小幅下降。

精密空调的上游原材料供应商包括铜材、风机、压缩机、调速器和控制板供应商。不同厂商核心零部件的自产比例有较大差异，部分企业零部件自产化率较高，只需向外采购核心部件，外采核心部件占成本比例较高，零部件自产化率较低的企业由于外购成本整体偏高，导致核心部件成本相对较低。

ICT领域是精密空调行业最重要的下游领域。随着中国云计算行业的快速发展，金融、医疗、政务等精密空调机房重要的下游细分子行业客户通过购买云服务取代自建机房的情况愈发普遍，推动数据中心行业的快速发展，数据中心精密空调设备需求有望持续快速增长。

数据中心和通信行业的发展是推动精密空调行业发展的重要因素

2015-2019年中国精密空调市场规模由44.3亿元增长至58.3亿元，年复合增长率达到7.1%。机房和通信基站建设是中国精密空调行业市场规模发展的主要原因，中国精密空调市场规模增速略滞后于下游行业基础设施建设，主要影响因素为中国精密空调行业随着精密空调市场产品国产化率的不断提高和下游客户议价能力不断增强，精密空调同档次产品价格呈现下降趋势。精密空调企业的机房整体。

未来5年，移动通信技术的代次更迭和有线网络的不断扩容，中国居民及商用流量将持续增长，催生更多数据机房建设需求，带动精密空调行业市场规模不断增长。在数据中心“节能降耗”的政策背景下，PUE值较高的中小规模机房和老旧机房将面临改造需求，作为降低PUE值的重要渠道，改造、更换更先进的温控系统将成为数据中心采取的重点措施，从而推动精密空调需求的增长。

提升节能水平和提供环境控制整体解决方案是行业发展的主要趋势

数据中心的运营具有高耗能的特性，用电成本通常占数据中心的运营成本65%-75%，用电效率较大程度影响数据中心的盈利能力。为提高盈利能力，满足监管需求，中国IDC行业新建机房将采用绿色节能的温控系统，机房一体化控制温控系统成为行业公司研发的重要趋势。

随着机房建设模块化成为IDC机房建设的重要趋势，下游机房建设企业对精密空调系统提出了模块化要求。精密空调行业产品一体化趋势愈发明显，行业主要厂商陆续推出集成了空调、机柜和配电系统的一站式精密空调系统，实现核心组件在厂内预制，产品运送至数据中心后不需要现场配装的安装流程，大幅缩小空调机组的安装周期，较佳地适应了IDC机房建设的模块化需求。

深度见解：本土企业技术实力待提升

中国本土精密空调领先企业在技术实力上仍和国际领先企业有一定差异，高端产品市场占有率较低。艾默生等跨国企业技术成熟、规模较大，具有较强的技术和资金优势。即便在大量数据中心建设采用中国本土企业产品后，国际企业仍占据近60%的市场份额。国际领先企业在中国高端精密空调市场的占有率超过85%，中国本土领先企业短期内较难获得更多高端市场份额，限制了中国精密空调行业企业盈利能力的提高和产品升级进程。相比中国本土企业，领先的跨国整体解决方案和产品协同配套能力更强，在机房建设一体化、模块化的趋势下，国际领先企业更具优势。

5G和数据中心建设速度若不及预期，将会减缓精密空调行业的发展速度。过去5年，中国精密空调行业能够取得快速发展的最主要因素为4G通信基站和数据中心的建设。随着中国新基建建设进程不断展开，5G、节能型数据中心的建设有望促进精密空调行业迎来又一次快速增长期。基于对新基建前景的乐观判断，目前一、二级投资市场对精密空调行业均持较为乐观的投资态度，精密空调产业链领先企业的估值已到较高水平。若新基建的开展不及当前投资者预期，精密空调行业市场将释放出一定投资风险，如虽然近5年中国IDC行业投资额和市场规模均呈现快速增长，但2019年超过20%的IDC机房上架率不足50%，中国第三方IDC建设商的上架率普遍低于80%。