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本文援引于报告《2020年中国镍铁行业概览》，首发于头豹科技创新网（www.leadleo.com）。

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中国镍铁行业急需扩大海外镍铁产能布局

近十年来，受下游钢材市场需求量快速增加影响，中国生铁市场反应持续利好。中国生铁生产成本与镍矿石等原材料市场价格关联度较大，企业利润空间易受镍矿石市场供应情况及价格影响。未来，在资本市场助力下，部分头部企业将打通产业链上下游环节，持续扩大经营范围。伴随着“一带一路”倡议的深入推进，中国生铁生产企业将积极进军全球镍铁市场，保障中国镍铁行业持续快速发展。

镍铁是不锈钢冶炼的重要原材料

镍铁是一种含镍量为15%-60%的镍铁合金，熔点为1430-1480℃，密度为8.1-8.4，其主要成分为镍与铁，并含有少量钴的铁合金。镍铁在钢铁工业主要应用于不锈钢冶炼领域，是不锈钢生产的重要原材料，此外镍铁可作为合金元素添加剂，用于提高钢的抗弯强度及硬度，提高铸铁密度及结构均匀。

镍铁的划分标准主要是依据材料的品位即含镍量进行划分。根据含镍量划分，镍铁可分为FeNi20、FeNi30、FeNi40及FeNi50四个等级。

镍铁是如何生产的？

中国镍铁行业产业链发展成熟，上游参与主体为原材料供应商，主要为镍矿企业及煤矿企业，主要提供镍铁生产所需原材料；中游参与主体是镍铁生产商，主要进行镍铁材料的研发、生产及销售活动；下游不锈钢企业主要进行不锈钢的生产、加工及销售等活动，终端应用领域主要包括建筑、基建、机械、制造业、汽车等领域。

上游原材料供应商：

（1）    镍矿企业

产业链上游镍矿企业主要从事镍矿石开采、进出口贸易、运输及销售工作，不锈钢是中国镍矿石下游最大消耗领域，约占总消耗量85%。受下游不锈钢需求增长驱动，中国镍矿石市场需求保持高速增长。受中国镍矿石资源贫乏、开采条件差等影响，中国镍矿石市场对外依赖度高，现已突破91.6%。其中，菲律宾及印度尼西亚是中国镍矿石主要进口国。

（2）    煤矿企业

产业链上游煤炭企业主要从事煤炭开采、进出口贸易、运输及销售工作。根据煤炭应用领域划分可分为动力煤、炼焦煤、化工煤及喷吹煤四种，其中炼焦煤是镍铁生产的主要原材料，约占中国煤炭结构的37.5%。

中游镍铁生产企业：

产业链中游镍铁生产企业主要从事镍铁冶炼、进出口贸易、运输及销售工作。中国镍铁从业企业的产业结构较为简单，镍铁是中国不锈钢行业的重要原材料，下游销售渠道较为稳定，受中国不锈钢市场需求量快速扩大影响，与下游企业相比，镍铁生产企业具有较高话语权。

下游不锈钢生产企业：

中国镍铁产业链中游主体为不锈钢生产企业，主要从事对上游原材料进行混合、冶炼、压延、加工等活动。主要产品为不锈钢中间产品，根据产品形状划分主要分为板卷、带材、管材及型材四类。

当前中国规模以上不锈钢生产企业中，以板带材生产企业为主。2019年，中国不锈钢初级产品结构中，板带材约占90%以上。板带材产品中，宽幅板卷产品占比最大，约占总体的69%，其次为热轧窄带，约占21%，长材、型材、管材等不锈钢初级品约占10%。

终端消费旺盛，推动中国你诶特行业健康运行

中国镍铁行业市场规模与不锈钢行业发展情况高度关联。过去五年间，受居民可支配收入增加、民众购买力上升影响，中国人均不锈钢消费水平大幅上升，中国镍铁市场规模（按需求总量计）快速扩大。中国镍铁行业市场规模从2015年的946.7万吨上升至2019年的1,197.7万吨，年复合增长率为6.1%。

未来五年，受民众购买力提升、企业一体化扩大经营的驱动，中国镍铁行业市场规模有望进入量价齐升阶段，预计未来中国镍铁行业市场规模将保持5.0%的增速增长。

过去五年，下游不锈钢需求旺盛推动中国镍铁行业快速发展

中国不锈钢行业与日用不锈钢、家电、石化、建筑等领域发展情况高度关联。过去十年间，受居民可支配收入增加、民众购买力上升影响，中国人均不锈钢消费水平大幅上升，中国不锈钢产量快速扩大。中国不锈钢产量从2010年的1,051.4万吨快速上升至2019年的2,940.0万吨。其中2015年受不锈钢出口贸易外围条件受阻影响，中国不锈钢产量由2014年的2,169.2万吨小幅下滑至2015年的2,156.2万吨。此后中国不锈钢产量继续保持快速增长趋势。未来，伴随“一带一路”倡议的深入推广，中国不锈钢出口贸易有望进入快速扩大阶段，将进一步拉动中国不锈钢行业对镍铁材料的需求。

对华不锈钢反倾销情绪抬头，中国镍铁行业路在何方？

在全球不锈钢贸易市场中，中国不锈钢产品具有产能大、成本低廉等优势，中国不锈钢主要出口目的地涵盖亚洲、欧洲、北美等地区。近5年来，中国不锈钢生产企业积极进入国际不锈钢贸易市场，中国不锈钢进出口贸易处于不锈钢净出口状态。伴随中国外围贸易环境条件下降，部分出口地国家相继出台对华不锈钢反倾销政策，不利于中国不锈钢出口贸易的开展。

“一带一路”，扩大海外镍铁产能布局

2013年，中国提出“一带一路”倡议，旨在构建中国全方位开放新格局。“一带一路”连接了中国与中亚、东南亚、南亚、西亚、非洲乃至美洲及欧洲部分国家和地区，凭借陆上及海上重要交通节点，为中国与各方形成合作共赢关系创建良好平台。

当前，中国镍铁生产企业投资热点集中在印度尼西亚，该国家的核心优势在于镍矿资源丰富、开采条件好、生产成本低等。已在印度尼西亚布局的镍铁生产企业包括青山集团、金川集团等头部企业。预计未来，中国镍铁生产企业在印度尼西亚布局投产的镍铁产能将达到千万吨水平 。

深度见解

在资本市场介入下，中国镍铁生产企业以一体化经营为主要发展方向，加快沿产业链上下游延伸，企业业务领域不断扩大。当前，中国镍铁行业逐步呈现以优势企业为龙头的一体化发展模式，市场集中度得到有效提高。中国镍铁生产企业通过沿产业链上下游延伸，进一步强化行业同质化业务整合和细分行业整合，可有效化解同质化经营、重复建设、无序竞争等问题，强化产业链整合及协作，提升资源配置效率。近年来，以青山集团、德隆集团、金川集团为代表的头部企业已加紧并购整合的步伐。未来，伴随着头部企业加大一体化资源整合布局，中国镍铁行业整体利润及国际竞争力将得到有效提高。