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    供给侧改革发力,防水材料行业发展将何去何从?

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    供给侧改革发力,防水材料行业发展将何去何从?

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    2021年中国防水材料行业概览
    2021年中国防水材料行业概览

    头豹研究院

    ·

    金属及材料/其他

    发布时间

    2021-9-1 00:00

    全文字数:3056字,精读时间:6分钟

    本文援引于报告《2021年中国防水材料行业概览》,首发于头豹科技创新网(www.leadleo.com)。

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    核心摘要

    随着行业绿色环保政策落地,行业标准提升,供给侧改革引领防水材料行业规范化发展,整体行业需求或将扩容,优质防水材料企业市场需求激增。产能落后的中小企业将面临被挤压淘汰,头部企业将受益于发展红利。下游房地产行业集中度及精装修渗透率稳步提升,头部防水企业品牌更受房企青睐,房企集采模式将倒逼防水龙头市场量价齐升。

     

    国家出台系列政策约束防水材料企业环保化,助推行业规范化发展

    防水行业环保问题主要集中在废气和废水等污染物排放,以沥青基防水卷材为例,生产过程需大量使用沥青和滑石粉等原材料,容易产生沥青烟、工业粉尘污染。

    政府出台系列政策及环保措施,约束企业环保化和规范化发展。为健全支撑“碳达峰”、“碳中和”目标的标准体系,预计未来将有更多绿色环保、节能减排相关政策出台,构建绿色生活标准体系,进一步优化防水材料产业结构,淘汰落后产能。

     

    建筑防水材料是重要的建筑功能材料,在建筑物的表面形成防水层,起到防水及抗渗漏的作用

    建筑防水材料是重要的建筑功能材料,在建筑工程中,防水材料在建筑物的表面形成防水层,可防止建筑物开裂、渗漏、崩溃,使用效果降低以及寿命缩短情况。伴随建筑水平提升,建筑防水渐趋受到重视与关注。

    建筑防水材料包括柔性材料、刚性材料和瓦片。其中刚性材料主要是提高混凝土密实性,瓦片是突出的是装饰功能,而柔性防水材料是目前建筑防水行业应用的主体产品。

    中国建筑防水材料产品类型上主要分为两大类,即防水卷材和防水涂料。防水卷材可以分为改性沥青卷材和高分子卷材,主要适用于楼面楼顶、地下室以及其他大面积区域防水工程;防水涂料可分为柔性防水材料包括橡胶类如聚氨酯涂料、树脂类如丙烯酸涂料,和刚性防水材料如聚合物水泥,防水涂料多适用于室内防水、防渗、防漏,如住宅内卫生间、浴室、厨房等区域。

     

    防水材料行业上游原材料为沥青等石油化工产品,中游为防水材料企业,下游应用为地产商和总包商的建筑工程

    防水材料的原材料主要是沥青、PVC等石油化工产品,上游原材料在防水材料成本结构中占比超八成。其中防水卷材的原材料主要包括沥青、SBS改性剂等,防水涂料的原料主要包括聚醚和乳液。防水原材料均为石油化工行业相关产品,其价格对原油价格的敏感度较高,尤其是沥青。因此,防水材料的成本容易受到上游原材料价格的影响,原材料价格上涨将挤压中游企业利润空间。

    中游主要为防水材料企业。在房地产、基建双轮驱动下,中国建筑防水材料需求强劲,近年来保持稳定增长态势。2020年中国防水材料产量达25亿平方米,同比增长4.2%。随着疫后地产和基建投资建设渐趋恢复,政府持续推进城市更新项目,叠加二手房市场的需求拉动,市场增量和存量需求双双扩张,中国防水材料市场整体需求有望进一步释放。

    目前中国防水材料市场应用中,防水卷材为主流产品,其中沥青基卷材占主流地位,占比48.3%;而在美国、日本等发达国家中高分子卷材已发展成主流,美国防水市场中高分子卷材(包括EPDM、PVC、TPO)占比高达72%,日本高分子卷材占比也达到30%。中国高分子卷材普及率较低的主要原因是其耐久性优势不明显,防水工程质保期较短。

     

    防水材料的成本易受原材料及原油价格波动的影响,原材料价格上涨将挤压中游利润空间

    防水材料的单位成本与油价呈正相关关系。2020年疫情影响下,原油价格从64美元/桶下降到43美元/桶,CR3防水材料的平均价格也从10.17元/m2下降至8.48元/m2,防水材料平均单位成本与石油价格同步波动。防水材料企业可通过加大原材料仓储能力,通过低价加大库存对冲原材料价格上涨,进而维持稳定的生产成本。同时,随着防水材料行业集中度渐趋提升,头部梯队防水企业的议价能力也随之增强,可以上调产品价格,将原材料的成本转嫁下游。

     

    房地产、基建双轮驱动下,中国建筑防水材料需求强劲,近年来保持稳定增长态势,2020年中国防水材料产量达25亿平方米

    截至2020年,在各类防水材料中,防水卷材合计占比62%,其中沥青基卷材是中国目前最常用的防水材料。2020年中国沥青基卷材产量达19.8亿平方米,占比高达80%;而2020年中国高分子卷材产量仅为3.5亿平方米,未来行业提标有望驱动高分子材料需求。

     

    中国建筑防水材料应用于地产住宅、基建、民用与工业建筑,其中住宅应用占比近50%

    中国建筑防水材料应用于地产住宅、基建、民用与工业建筑,其中住宅应用占比近50%,水利、桥梁等基建应用占25%。应用区域上,屋面和地下室分别36%和32%,厨卫阳台占10%,此外还用于桥面、路面、隧道等。

    中国房屋渗漏问题较为突出,渗漏比例高,尤其是屋面和地下室,渗透率分别为95%和58%。高渗漏率的建筑问题将导致中国建筑物防水修缮的市场需求强。日美等发达国家建筑防水成本约占工程总成本的8-10%,而中国仅在3%左右,防水工程维修成本为首次施工成本的2-8倍。

     

    2020年中国防水材料行业市场规模超达1285亿元,同比增长4.8%,保持稳定增长态势

    中国防水材料行业下游应用场景主要集中在房地产商品房、翻新和基建市场。2020年中国防水材料行业市场规模超达1285亿元,同比增长4.8%,保持稳定增长态势;预计2025年中国防水材料行业市场规模将达1660亿元,2021-2025年CAGR为5.36%。

    中国防水建筑材料中,防水卷材产品的占比高,2020年中国防水卷材市场规模达1101亿元,而中国防水涂料市场规模为184亿元;伴随供给侧改革与行业提标,高分子卷材市场需要将激增,保守预计2025年中国防水卷材市场份额达1400亿元,防水卷材仍有很大的发展空间。未来行业将在发展中倒逼整合,整体行业需求将进一步扩容。


     

     


    深度见解:中国防水材料行业的供给侧改革将对防水材企业将提出更高的要求和标准,高分子卷材市场或将成为发展趋势。整体行业需求将扩容,头部防水企业市场占有率将稳步提升,行业竞争格局将进一步改善

    2020年各房企梯队门槛均呈上涨态势,房企竞争优势深化,头部房企地位稳固。随着房企竞争格局愈加激烈,房企以头部竞争优势占据市场主导地位,聚集更多的市场资源。房企集中度的进一步提升将倒逼上游材料供应商市场份额提升,且政府、房企、消费者对防水材料的功能性越发重视,更青睐于选择头部品牌。房企将优先选择头部品牌合作集采,则供应商将获得更大市场份额。

     

    行业标准逐年提升。2019年住建部将屋面防水年限提高至20年卫生间防水提升至15年,地下工程防水提升至50年。大多数中小企业技术工艺落后,行业竞争不规范,充斥假冒伪劣产品,而行业提标将挤压中小企业生存空间,对龙头企业利好,中高端防水材料市场或将激增。

     

    伴随中国防水行业的政策落地、行业提标、市场规范化,供给侧改革将对防水材企业将提出更高的要求和标准,有利于扩大优质防水材料的市场需求,高分子卷材市场发展或将迎来红利。同时,劣质企业市场空间将面临淘汰,头部企业市场占有率将稳步提升。

     

    重点关注企业

    通过深度研究建筑防水材料行业内优质企业,头豹建议重点关注东方雨虹(002271)、科顺股份(300737)、凯伦股份(300715)、北新建材(000786)。

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