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    坚定医药健康长期投资价值,优选医药细分赛道

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    坚定医药健康长期投资价值,优选医药细分赛道

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    2021年医药投资系列:后疫情时代的医药健康行业投资机遇
    2021年医药投资系列:后疫情时代的医药健康行业投资机遇

    头豹研究院

    ·

    医疗健康/医药商业/其他

    发布时间

    2021-8-27 00:00

    全文字数:3017字,精读时间:6分钟

    本文援引于报告《2021年医药投资系列:后疫情时代的医药健康行业投资机遇》,首发于头豹科技创新网(www.leadleo.com)。

    头豹科技创新网内容覆盖全行业、深入垂直领域,行业报告每日更新;政策图录、数据工具助您轻松了解市场动态;智能关键词轻松搜索,直奔行业热点内容。

     

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    客服邮箱:CS@leadleo.com 咨询热线:400-072-5588

     

    核心摘要:

    随着疫情变化,医疗健康领域因具备广阔应用前景和高抗风险能力和更受资本市场青睐。2020年全球医疗健康融资额创历史新高,同比增长53%,2021年Q2全球融资额高达312.24亿美元,同比增长68.10%。2021年H1中国医疗健康产业融资总额达1002.34亿人民币,同比增长约78.72%。生物制药、互联网医疗、医疗信息化和IVD领域是全球医疗健康投融资热门标签。

     

    资本回暖,坚定医药健康长期投资价值

    得益于医疗消费需求的释放及政策对医疗体系改革的引导,中国医疗大健康市场在过去8年高速发展,已跃居为全球第二大市场。后疫情时期,源源不断的资本涌入医疗健康产业,资金抱团和向头部公司的聚拢成为2020年医疗健康一级市场的关键词,全年约一半的融资额涌向不到10%的公司。2021年Q2全球融资额高达312.24亿美元,同比增长68.10%。2021年H1中国医疗健康产业融资总额达1002.34亿人民币,同比增长约78.72%。

     

     

     

    2020全球医疗健康融资再创新高,融资轮次普遍后移,资本偏好成熟标的

     融资总额:2020年全球医疗健康融资额创历史新高,达986.74亿美元,同比增长53%。2021年Q1全球医疗健康行业融资额达323.41亿美元,同比增长0.72%,全球医疗健康融资额Q2达312.24亿美元,同比增长68.10%。2020年,中国医疗健康产业投融资总额达到1802.08亿人民币,同比增长71%2021年H1,中国医疗健康产业融资总额达1002.34亿人民币,同比增长约78.72%。

     

     融资轮次:全球医疗健康行业融资额不断上升,2011年至2018年融资事件也逐步增加。自2019年全球医疗融资事件略微下降,而资金仍大量涌入医疗健康产业,表明投资机构倾向选择具备更明晰商业模式、稳定性更高的优质标的。从医疗健康行业融资轮次来看,医疗健康行业融资轮次逐渐往后迁移,即前期投资企业逐渐壮大,表明企业规模效应逐渐显现。与全球融资事件趋势相近,中国医疗健康行业融资事件数量自2011年至2018年不断增加,融资轮次主要分布于A轮之前。自2019年起,中国医疗健康融资事件数量逐步下降,融资轮次逐步往后移,亦表明资本趋于理性,偏爱成熟标的。

     

     融资领域:中国医药投融资热门细分领域主要为生物制药,互联网医疗健康和IVD。国外数字健康成为关键词,由于国外新冠疫情严峻,远程医疗、在线健身、在线问诊等一系列数字健康相关的医疗需求激增,数字健康领域成为国外资金的第一选择。而在中国,资本更青睐医疗器械与耗材,一方面是由于体外诊断等疫情相关板块业绩大幅上升;另一方面则是器械带量采购落地、上市门槛降低,器械相对于创新药而言风险相对较小、确定性高,且国产替代空间较大等多种因素,医疗器械领域重新成为资本配置的重要的标的。

     

     

    生物医药技术领域热点:细胞基因治疗、ADC药物、PROTAC治疗

     细胞基因治疗持续火爆: 继小分子、抗体类药物后,细胞基因治疗有望引导下一代治疗技术的浪潮。随着CAR-T等产品在中国市场陆续获批,2025年中国CGT市场规模有望达25.9亿美元,2020-2025年CAGR高达276%。细胞基因治疗市场持续扩容,CDMO市场空间广阔。2020年中国市场规模为13.34亿元,市场迈入高速成长阶段。

     

     中国ADC市场即将迎来黄金时期:ADC是由特异性靶向肿瘤相关抗原的单克隆抗体通过稳定的化学接头与高效的细胞毒药物偶联而成的连接物,ADC药物主要应用于抗肿瘤领域,是近年来热门的研究方向之一。2020年美国ADC药物市场规模达14.7亿美元,欧洲达5.81亿美元,日本市场销售额达2.22亿美元。中国企业在ADC药物研发方面迅速发展,其中荣昌生物的自主研发的维迪西妥单抗2021年6月获批,成为中国首个自主研发获批上市的国产创新一代ADC药物。

     

     PROTAC赛道蓄势待发:靶向蛋白降解是目前新药开发的热门领域之一,靶向蛋白降解技术是通过泛素—蛋白酶体系统(UPS)诱导靶向蛋白降解的一种全新技术。目前很多致病的蛋白无法用传统小分子药物进行靶向,而蛋白降解剂通过引导致病蛋白的降解,可提供靶向以往“不可成药”靶点的新手段。PROTAC技术领域的海外公司主要有Arvinas、C4 therapeutics、Kymera、Nurix以及Cullgen等,中国主要有海创药业、海思科。HSK2911是海思科研发的1类创新化学药,也是其首个申报临床的口服BTK- PROTAC小分子抗肿瘤药物,有望成为 first-in-class药物。

     

    医疗器械领域热点:IVD、内窥镜、医疗机器人、医学检测

     器械市场规模与投融资:2020年中国医疗器械市场规模约为7320亿元,同比增长16.0%。中国医疗器械国产化率不高,进口替代空间广阔。内窥镜、CT、MRI、超声、化学发光等有望成为国产替代的黄金领域。2021年上半年中国医疗器械融资热度创历史新高,融资事件超217起,同比增长77.87%;融资规模超过306亿元,同比增长50.73%。

     

     器械热门细分领域:在IVD细分领域中,随着基因测序、PCR的快速兴起,分子诊断领域的融资项目多达32个,占比为49%;融资金额超43.67亿元,占比达50.64%。同为主流技术的免疫诊断领域融资项目达13个,融资规模超27.27亿元。

     

    其他热门细分赛道中,新光维医疗获得国内内窥镜领域最高融资金额(近4亿元,A轮融资),体现资本市场和产业战略合作伙伴对新光维医疗在内窥镜领域的认可以及未来发展的期待;EDDA健康科技获得国内医疗机器人领域上半年最大融资额(1.5亿美元,战略投资);药明奥测:获得国内医学检测领域上半年最大融资额(1.5亿美元,B轮投资)。

     

    医疗服务与消费领域热点:专科医院、智能医疗、AI医学影像、AI制药

     消费型专科医院增速明显:相对于公立医院,民营医院数量和增速上显著更高,其中专科医院比例高达32%。医疗服务融资主要集中在专科连锁机构,2013年至2020年,专科医院投资呈现出从以妇幼、眼科为代表的传统热门行业向以脑科、IVF、肿瘤为代表的高技术门槛行业转移趋势。2020年上半年,脑科、肿瘤、口腔及IVF领域受资本关注度较高。

     

     智能医疗发展迅猛:人工智能医疗产业发展环节主要有基础层、技术层、应用层。中国人工智能医疗行业处于成长期,市场规模增长快,资本热度高。从市场规模来看,智能医疗近年来呈现出较快的增长速度。2019年中国人工智能医疗市场规模达到7.2亿元,2024年将超过60.6亿元,2016年至2024年均复合增长率高达122.75%。

     

     AI医学影像进入发展期: AI医学影像是在医学影像的基础上,AI技术依赖于成像数据在医学领域,如放射学、病理学、皮肤病学和眼科学等学科进行应用。2020年中国AI医学影像投资规模高达17.21亿元,从2020年获得融资的AI医学影像企业情况看,其融资轮次都在A轮及以后,说明AI影像行业进入发展期。

     

     AI药物研发受资金追捧:药物研发场景多样,人工智能可作用于多个环节。据Deep Pharma统计,2020年全球AI药物研发玩家由75家行业巨头,214家AI公司,600家投资机构组成。AI药物研发受资本追捧,2020年融资总额高达18.39亿美元。

     

     

    深度见解:人口老龄化趋势,人均可支配收入和医疗保健支出增长,高增速的医药研发投入和医药医疗医保政策变革是中国医药健康行业投资的底层驱动因素

     人口老龄化加快,慢性病患者增多:2020年中国60岁及以上老年人口已高达2.6亿人,占总人口的18.70%,中国社会人口老龄化趋势明显。2020年我国慢性病患者达3亿人,占总人口22%。慢性病患病率的上升将产生长期用药及科学疾病管理成本,带动中国医疗开支增加。

     

     可支配收入增加,健康意识提升:随着居民人均可支配收入的提升,对自身健康水平的关注度的提升,为中国疫苗行业未来发展提供了有力保障。2020年全国人均可支配收入达到32189元,同比增长4.70%。未来人均医疗健康支出将随着人均可支配收入变化而变化。

     

    医药研发投入增多,技术创新崛起:中国医药研发发展较晚,初期研发投入较少,但近年来取得高速发展。随着中国药企研发实力提升和政府对仿制药监管加强,中国医药研发投入将持续增加。预计至2023年中国医药研发投入将达到3,416亿元,2018-2021年复合增长率23.1%,占全球医药研发投入比例提升至23%。


    重点关注企业

    通过深度研究后疫情时代的医药健康行业投资机遇,头豹建议重点关注荣昌生物,海思科药业,迈瑞医疗。

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