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本文援引于报告《港股态势洞察系列（一）：领益智造、安洁科技等消费电子精密制造企业研究报告 》，首发于头豹科技创新网（www.leadleo.com）。

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核心摘要：

领益智造所处行业为消费电子行业下的精密制造行业。受益于消费升级和5G、人工智能等技术的更新迭代，全球消费电子产品出货量不断提升，同时驱动消费电子精密功能件和结构件需求不断提升。精密制造行业产业链上游由原材料和生产加工设备构成，中游主要为精密功能件、结构件、模组的生产和加工，最终应用于下游的消费电子、汽车、医疗、通讯、智能家居等领域，而领益智造是精密制造行业中极少数同时覆盖了上游原材料、中游精密功能件和结构件、模组，以及精品组装业务的全产业链一站式精密制造商之一。在业务布局上，领益智造和安洁科技均为一站式精密制造平台型企业，精密功能件和结构件均为两家企业最大业务板块。两家企业虽有着营收体量上的差距，但皆在拓宽精密功能件、结构件产品种类和加大新能源汽车布局的道路上深耕。此外，领益智造对消费电子精密制造进行全产业链布局，通过价格和服务绑定大客户，在获得苹果大批量订单的同时，也存在着因苹果供应链策略变动而带来的风险。

受益于消费升级和5G、人工智能等技术的更新迭代，全球消费电子产品出货量不断提升，同时驱动消费电子精密功能件和结构件需求不断提升

消费电子是消费者日常所使用的电子产品，包括手机、平板电脑、笔记本电脑、智能可穿戴设备和AR/VR设备。随着5G、物联网、云计算、大数据、人工智能等技术的更新迭代，叠加消费水平不断升级，全球消费电子产品出货量逐年增长，预计到2025年，全球消费电子产品出货量将达到29.3亿台。

领益智造和安洁科技所处行业为消费电子行业下的精密制造行业。精密制造行业是通过精密器械加工技术、快速成型技术、自动化控制技术等技术对终端产品的零件、模组、整机进行设计、生产、加工、组装和销售。

领益智造和安洁科技均为一站式精密制造平台型企业，精密功能件和结构件均为两家企业最大业务板块。两家企业虽有着营收体量上的差距，但皆在拓宽精密功能件、结构件产品种类和加大新能源汽车布局的道路上深耕

领益智造为全球的客户提供一站式智能制造服务及解决方案，其产品及服务应用于消费电子行业、汽车行业、清洁能源、医疗和通讯行业。其中，精密功能件和精密结构件是领益智造最大的业务板块。截至2021年上半年，两项业务合计营收达90.47亿元，占比71%。

安洁科技与领益智造一样同为精密功能和结构件生产商。安洁科技同样是一站式精密制造平台型企业，提供从原材料供应-精密零组件制造-模组生产-FATP全产业链的生产能力。截至2021年上半年，其智能终端功能件和结构件以及模组类产品占营收达8.52亿元，占比52.74%。

领益智造和安洁科技均通过“内生+外延”的模式，垂直整合产业链，同时放弃低毛利业务，集中资源发展企业优势业务，打造一站式精密制造平台型企业

领益智造于2019年8月全资收购赛尔康，切入充电器业务。在收购赛尔康后，领益智造具备了SMT喝FATP的能力，从而实现了从材料到精密零组件到模组再到组装的全产业链的垂直整合；领益智造于2020年1月发布公告，转让持有的深圳帝晶光电100%股权（Salcomp Plc股权除外）和江粉高科100%股权，从而剥离了盈利质量持续下滑的显示及触控模组业务；领益智造又于2021年6月发布公告，收购浙江锦泰电子95%的股权，迅速切入新能源汽车行业。

安洁科技于2014年收购适新科技，补充金属结构件产品并切入信息存储和新能源汽车行业；2018年，安洁科技收购威斯山东，整合磁性材料供应链，切入无线充电和5G市场。相较于领益智造，安洁科技更早布局新能源汽车产业。随着新能源汽车的高速发展，新能源汽车业务也将成为领益智造业务布局中的重要一环。

深度见解：消费电子精密制造行业

领益智造在消费电子领域的主要客户之一是苹果，而苹果对供应链的选择和管理直接决定着整条产业链的竞争格局。在苹果扁平化管理的方针下，不断缩减供应商数量和层级，以达到降低管理成本的目的。领益智造对消费电子精密制造进行全产业链布局，通过价格和服务绑定大客户，在获得苹果大批量订单的同时，也存在着因苹果供应链策略变动而带来的风险。

重点关注企业

通过深度研究中国消费电子精密制造企业，头豹建议重点关注领益智造、安洁科技、长盈精密。