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    新能源汽车产业链价值分布剖析

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    新能源汽车产业链价值分布剖析

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    2021年中国新能源汽车产业链投资价值分析报告:新能源车迎来戴维斯双击
    2021年中国新能源汽车产业链投资价值分析报告:新能源车迎来戴维斯双击

    头豹研究院

    ·

    汽车/其他

    发布时间

    2021-10-27 00:00

    全文字数:3512字,精读时间:7分钟

    本文援引于报告《2021年中国新能源汽车产业链投资价值分析报告:新能源车迎来戴维斯双击》,首发于头豹科技创新网(www.leadleo.com)。


    头豹科技创新网内容覆盖全行业、深入垂直领域,行业报告每日更新;政策图录、数据工具助您轻松了解市场动态;智能关键词轻松搜索,直奔行业热点内容。


    诚挚欢迎各界精英交流合作,头豹承接行业研究、市场调研、产业规划、企业研究、商业计划、战略规划等业务,您可发送邮件或来电咨询。


    客服邮箱:CS@leadleo.com 咨询热线:400-072-5588


    核心摘要:

    新能源车整线产业链均呈资源整合趋势,由于动力电池是新能源车的核心部分,整车厂产能在很大程度上受上游动力电池供货影响,为解决此问题,整车厂会采取自研自产电池或与电池厂深度合作达成稳定供货关系,促进产业链中上游融合。中国新能源车市场整体集中度较低,且正处于高速发展阶段,行业格局尚未稳定,上汽通用五菱在2020年超越比亚迪成为中国新能源汽车市场份额占比最高的企业,占比约为14%,比亚迪紧跟其后,市场份额占比为13%,特斯拉处于第三位,三者市场份额差异较小,暂处于行业领先地位。


    新能源汽车发展背景

    随着中国燃油车牌照发放的持续收紧,中国消费者将转向选择新能源汽车,2021年8月,纯电动汽车出货量高达24.4万辆,插电式混动为5.6万辆,纯电动汽车与插电式混合动力汽车正处于快速成长期,而燃料电池汽车处于导入期,8月销量仅为724辆。

    鉴于新能源汽车整体市场前景可观,本篇报告将聚焦于新能源汽车产业链进行深度研究,挖掘新能源汽车产业链投资价值。

     

    新能源汽车产业链上游为零部件供应商,中游为整车制造企业,下游为汽车后市场服务与消费者,产业链整体国产化水平较高。

     

    2020年动力电池市场规模达709.9亿元,动力电池的发展趋势将围绕产品价格与里程焦虑两大消费者痛点展开

    动力电池作为新能源汽车主要动力来源,随着新能源汽车行业的发展进入快车道。动力电池的市场规模从2016年的256.2亿元增长至2020年的709.9亿元,增长率达29%。随着中国新能源汽车利好政策的持续推动、相关技术的进步、消费者习惯的改变、配套设施完善等,中国新能源汽车市场快速发展,从而带动了动力电池市场的迅猛发展。


    动力电池行业的发展趋势与新能源车消费者痛点相关。消费者购买新能源汽车的顾虑原因为产品价格与里程焦虑,而两点均受动力电池制约,新能源汽车制造成本中,动力电池成本占比高达38%,动力电池厂商通过技术提升与压低材料成本价格达成生产成本的下降,里程焦虑则通过动力电池厂商加强电池快充技术的研发、增加续航里程与提升电池能量密度达到目的。

     

    锂电设备本土厂商中,先导智能、赢合科技与利元亨的产品布局最为全面,涉及前中后段,可为客户提供整线解决方案,综合竞争力较强

    锂电设备涵盖锂电池制造过程的各个环节,是锂电池生产中必不可少的部分。锂电制造步骤可分为前、中、后三段,分别对应极片制造、电芯组装和化成分容三类制造工艺。其中涂布、卷绕和化成分容为锂电生产设备中的核心设备。 

    中国锂电设备厂商业务覆盖面较国际厂商广,而日本厂商倾向于专注单个设备的研发与销售,韩国厂商则偏好于分段布局。中国厂商偏好于整线布局并已基本覆盖锂电池制造的各个环节,且在部分核心设备环节具备较强竞争力。中国厂商可为电池制造企业提供整线解决方案,综合竞争力较日韩厂商强。中国厂商中,先导智能、赢合科技与利元亨的产品布局最为全面,涉及前中后段,为整线厂商;杭可科技与星云股份仅布局后段设备;金银河、科恒股份与大族激光布局于前中段设备。 

     

    中国BMS市场参与者可分为第三方专业厂商、整车厂与动力电池生产商,动力电池厂商与整车厂商市场份额占比较高,分别为37%与42%

    中国 BMS 市场主要有三类参与者,第一类是第三方的专业BMS厂商,此类企业具有技术积累优势,目前此类企业参与者众多,但技术相差较大;第二类企业是动力电池企业,且大多是“BMS+PACK”模式,掌握了动力电池电芯到电池包的整套核心技术,具有较强的竞争实力;第三类主要为整车厂商,整车企业对电芯的参与较少,一般通过兼并购、战略合作等方面进入,在成本和效率上具备优势。

     

    动力总成市场参与者可分为第三方集成商与整车厂商,当下市场集中度较高,预计未来部分整车厂将与第三方集成商共同合作,形成资源整合

    第三方集成商相较于整车厂,动力总成性能较强,且具有成本优势,所以未来部分整车厂将大几率放弃动力总成的自研,选择与第三方集成商合作。由于整车厂自研动力总成需要建设研发团队及生产线,开销过大,且销量受制于各汽车品牌销量,销量较小的整车厂无法达到规模效应,导致成本无法降低。另一方面,动力总成仅占整车价值的8%,整车厂将不会投入过多的资源研发动力总成。

    但是动力总成是电动汽车核心技术,整车厂需掌握主要技术以免受制于其他厂商,所以整车厂仍会保留小团队保证其对动力总成的研究。

     

    新能源车的市场参与者类型较多,原因为其造车技术门槛的降低及新能源汽车对互联网技术的依托程度上升

    相比传统燃油车,新能源车的市场参与者类型较多,主要分为传统车企、造车新势力以及跨界造车的互联网科技公司。

    新能源车参与者类型较多的原因为其造车技术门槛的降低,传统燃油车的控制系统较为复杂,而纯电动汽车在整车结构上得到简化,电动车的集成电路设计和三电系统使得造车所需的零部件和制造复杂程度减少,零部件数量仅为传统燃油车的60%。

    新能源汽车现阶段与智能汽车联系较为紧密,智能汽车需依托互联网技术,科技公司具有足够的互联网知识储备,并对智能汽车的发展具有一定的敏感性,因此在此浪潮下加入新能源汽车制造行业。

    中国新能源汽车市场正处于高速发展期,行业技术迭代速度持续加快,行业格局尚未稳定,但行业增长性确定,多数企业望争夺此蓝海市场,因此市场参与者较多。受以上几点影响,除传统车企外的科技型企业也望在此分一杯羹。

     

    随着新能源车规模提升,中国充电桩数量保持高速增长

    2020年中国充电桩整体数量已达167.2万台,同比增长36.7%,中国车桩比也得到较大改善,由2015年7.8的比例降为2020年的2.8,在很大程度上缓解中国新能源车主“充电难”的问题。

    充电桩作为新能源汽车后市场服务,其建设程度是发展新能源汽车的前置条件。中国政府近年已出台多项鼓励充电配套设施建设政策,伴随新能源汽车渗透率的不断提升,预计中国充电桩数量有望开启新一轮高增长。

     

    中国政府大力推动新能源汽车普及,2020年其市场规模达2,231.9亿元

    中国政府大力推动新能源汽车普及,陆续出台《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》、 《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》等涉及购置补贴、生产补贴及技术研发支持相关政策,促使新能源汽车销量持续处于高速增长态势。2020年,中国新能源汽车市场规模达2,231.9亿元,其中纯电动车占比最高,达80%。

    根据头豹研究院数据整理显示,新能源车平均售价逐年下降,随着新能源车行业竞争加剧与技术进步,预计未来生产成本也将逐年下降,从而带动售价进一步下滑。而新能源汽车普及率也将在政策推动下持续提升。

     

    深度见解:中游整车市场受上游零部件商议价权高与行业参与者多且竞争激烈影响,利润空间被压缩,毛利率相对较低;新能源汽车全产业链呈资源整合趋势

    与整车相比,上游零部件及相关设备的毛利相对较高,原因为新能源汽车主要生产成本来自核心零部件,而部分零部件技术门槛较高,且供货并不充足,因此上游拥有较高议价权,毛利率相对较高。中游整车市场参与者多,且处于低价多销阶段,各车企通过“价格战”抢占市场,利润空间进一步压缩,毛利率相比上游低。

    下游充电桩市场集中度高,原因为充电桩运营需依靠规模效应,呈强者恒强趋势,高度的市场集中利于企业提升毛利率。

    新能源车整线产业链均呈资源整合趋势,由于动力电池是整车制造过程中成本占比最高的部分,且动力电池主要为汽车发动机的起动点火和车载电子设备的使用提供电能,是新能源车的核心部分,整车厂产能在很大程度上受上游动力电池供货影响,为解决此问题,整车厂会采取自研自产电池或与电池厂深度合作达成稳定供货关系,促进产业链中上游融合。下游整车厂同时合作建立合资新能源汽车公司,优势互补,形成资源整合并优化资源配置。


    重点关注企业

    通过深度研究中国锂电设备行业内优质企业,头豹建议重点关注比亚迪【002594】、上汽集团【600104】、理想汽车。

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