智领卫浴新风尚, 马桶科技再升级

智能马桶是由机电系统或程序控制，完成智能基础功能的马桶，又称智能坐便器。 具体而言，智能马桶通过优化传统的水路与电路系统，实现了诸如座圈加热、智能清洗、暖风烘干、自动除臭与安全防护等多种创新功能。根据产品形式，智能马桶主要分为一体式和分立式两种类型。目前，一体式智能马桶正逐步取代分立式智能马桶的需求。2019年至2023年，一体式智能马桶的市场份额从62%增长至85%，而分立式智能马桶的市场份额则从38%下降至15%。 受智能家居规模扩容趋势、住房质量改善需求和人口老龄化驱动，中国智能马桶市场规模呈持续上升趋势，由2019年的143.6亿元增至2023年的388.0亿元，复合增长率为23.9%，预计未来五年，将以10.7%的速度继续保持增长。 2019年至2023年，中国智能马桶市场规模持续增长，主要受智能家居规模扩容、住房质量改善需求和人口老龄化的驱动：（1）智能家居规模扩容：智能家居市场规模迅速扩容，因其提升了用户的生活品质，而智能马桶作为智能家居的重要组成部分，凭借其便利性和卫生优势，在智能家居市场中的地位日益凸显。2022年智能马桶在智能家居设备中的配套率达到了28.0%，并在2023年前三季进一步上升至39.0%。（2）住房质量改善需求：虽然中国房地产市场规模萎缩，但新建住宅精装修市场渗透率的提高和现有住房改善需求的增长促使智能马桶市场规模持续扩大。2020年至2023年，中国新建住房精装修的渗透率从27.5%上升到了35.9%。而现有住房改善需求占比也预计从2021-2025年的25.0%进一步增长至2031-2035年的30.0%。（3）人口老龄化：老年人口数量的增加是智能马桶市场需求增长的基础，而老年抚养比例的增加了包括智能马桶在内的适老化产品的需求。2015年至2023年，中国65周岁及以上人口由14,524.0万人增至21,676.0万人，65周岁及以上抚养比例由14.0%增至22.8%。 中国智能马桶行业呈现出多元化和阶梯化的特征，市场上既有大型企业也有中小型企业，其中研发能力较强的企业往往具有更好的抗风险能力。未来，中国智能马桶头部企业集中度将进一步提高，且中国内资品牌全球销售表现有望反超国际品牌。 第一阶梯主要包括九牧、恒洁、箭牌等品牌。这些企业在智能马桶市场中占有较高的份额，拥有强大的研发能力，并且主要定位于中高端市场。例如，九牧智能马桶在线上和全渠道的销售额与销售量均稳居中国首位，并且每年研发投入占其销售额的10.0%。第二阶梯则由瑞特儿、松下、TOTO等品牌构成。尽管它们也具有较强的研发能力，但由于品牌相对较新或产品定价较高，因此市场占有率相对较低。例如，TOTO虽然以其高质量的产品著称，但由于价格因素限制了其在中国市场的普及速度。TOTO一体式智能马桶在京东旗舰店的最低售价为8,989.0元。第三阶梯则是像陶尔曼、沃卫这样的品牌，它们的研发能力相对较弱，主要生产轻智能型马桶，市场占有率有限。这类品牌通常依赖于价格优势而非技术优势来吸引消费者。陶尔曼一体式智能马桶的均价为1,892.0元，而沃卫一体式智能马桶的均价为2,603.3元。

干细胞治疗作为医学领域前沿技术，其应用范围正在迅速扩展，涵盖了人体多个系统的疾病治疗。伴随干细胞成药技术的逐步成熟，诊疗场景对干细胞疗法提出质量与安全性的新要求，全球范围内已上市及在研干细胞项目已由第一代的造血干细胞来源和间充质干细胞来源迭代至第二代诱导多能干细胞。再生医学为重疾患者带来预后改善曙光，中国政府部门因此多次发文鼓励本土企业加速布局，产业链各环节以本土人口结构和患病特点为主要出发点进行针对性研发，中国干细胞产业虽起步较缓，近年赶超欧美国家势头显著。

跨境电商进入人工智能阶段，跨境电商ERP将提升产品和服务整合度以适应市场需求 跨境电商ERP是管理企业内部资源、整合外部资源的系统，可帮助卖家实现跨部门联系和信息同步。2022年以来，生成式AI等新技术在跨境电商领域应用、Temu和TikTok等新兴电商平台的崛起，驱动跨境电商ERP系统提升产品和服务整合度，实现多平台全渠道布局 政策及下游全球化多平台化需求将带动跨境电商ERP市场规模持续增长 2023年跨境电商ERP市场规模达12亿元，预计2028年将达18.9亿元，2024-2028年CAGR为9.37%。一方面，政策支持跨境电商行业海外仓建设以及开展海外营销推广，推动ERP厂商不断完善供应链和运营功能；另一方面，拉美等新兴市场以及TikTok等新兴平台崛起驱动跨境电商ERP不断拓展服务范围和服务能力，实现全球化多平台化布局 跨境电商ERP行业集中度较高，未来短时间内竞争格局变化不大 跨境电商ERP市场以店小秘、领星、易仓等厂商为主，各厂商发展模式有较大差异；由于头部厂商具备先发优势，均拥有符合公司产品定位的忠实客户，且会根据客户反馈定期优化产品功能保持竞争力，因此未来短时间内，行业仍将处于多足鼎立状态

伴随中国居民对于慢病重疾管理意识的提升，加之炎症、自身免疫性疾病、呼吸系统疾病和肿瘤等疾病负担持续上行，本土市场对于甾体中间体原料药的需求不断上涨，由此引发政策重点关注激素类药物的绿色生产和用药安全问题。本土科研端以临床诊疗需求为抓手持续发力，运动医学理念的普及和抗衰老意识的增强促使科研机构相继布局对于雄激素的研发探索，为满足药品生产需求，以睾酮为代表的雄激素中间体研究成果增速显著。同时优质的抗炎和免疫系统调节作用以及重大公共卫生事件的诊疗需求共同驱动皮质激素原料药和中间体的研发生产增加，坚实的科研成果支撑中国逐步成为全球甾体药物中间体和原料药的主要产地，本土厂商全球影响力提升指日可待。