二手车金融行业是汽车金融服务的一部分，指与二手车相关的金融服务支持。比起新车交易市场，二手车金融市场更具有市场前景，二手车限迁政策的放开和相应税改政策的落地使得二手车市场开始活跃，销售渠道的不断增加延长了这种活跃性。大部分购置二手车的客户都是在预算有限或是资金紧张的情况下转向二手车市场，相对于购置新车的消费人群，二手车消费者有强烈的金融产品支持需求。
二手车金融业务主要分为抵押贷款、库存融资、消费信贷、融资租赁和售后延保服务。中国二手车金融市场以二手车分期购车贷和车辆抵押贷款为主，正慢慢拓展到库存融资和消费现金贷。目前中国的二手车属于非标产品，市场缺乏统一的评估标准，征信和风控体系不健全，二手车金融渗透率始终不高，据统计，美国的二手车金融渗透率约55.5%，而中国的渗透率则不超过16.0%。
行业中游拥有较大的定价权，下游消费市场渗透率较低
中国二手车金融行业产业链上游零部件供应商定价能力相比二手车经销商来说较弱，车源供应商因为缺乏价格信息来源，与二手车经销商相比定价能力也较弱，上游供应商价格产生变化，对整个行业的定价能力影响一般。由于二手车非标准化商品明显，使得传统金融风控系统失效，坏账率极高，中游的风险最大。同时，二手车市场风控系统不健全导致二手车经销商难以获得银行综合授信，或只能寻找民间高利贷融资，因而二手车消费信贷及融资信贷利率居高不下。此外，产业链中游包括金融服务商及部分二手车经销商，企业类型多样，数量较多，基于行业整体信息透明度欠缺的现状，中游拥有较大的定价权。二手车金融服务的对象是下游消费者及二手车经销商，目前中国二手车金融市场还不成熟，下游消费市场渗透率较低。在二手车市场快速发展的大背景下，二手车金融的渗透率有望在未来得到提升。
二手车金融行业产业链
来源：沙利文研究院绘制
二手车市场广阔，二手车金融面临巨大机遇
近些年中国城镇居民人均收入不断增加，国家政策的利好和二手车电商平台的高速发展使居民置换和增购汽车的需求明显提升。2018年中国人民银行、银监会联合发布的《汽车贷款管理办法》，在贷款额度方面大幅提高了二手车的贷款比例（由50.0%提高为70.0%）。互联网的助推和电商平台的参与，加之二手车市场的贷款和限迁政策逐步完善、风控系统逐渐成熟，二手车金融市场规模将快速提升。中国二手车金融市场规模从2013年的379.1亿元增长至2017年的1,133.0亿元，年复合增长率31.5%，预计2018年之后将继续保持快速增长态势，到2022年中国二手车金融的市场规模将进一步扩大。
中国二手车金融市场规模 2013-2022预测
来源：fsTEAM软件采编，沙利文数据中心编制
二手车金融产品将呈现多样化特征
以往传统的二手车金融产品设计主要以C端的消费信贷金融为主，但随着汽车行业利润逐渐向后市场转移，在成熟的汽车市场，汽车后市场利润占整个汽车行业的60.0%，其中二手车销售和汽车金融占比超过35.0%。因此，现阶段二手车金融产品将不再局限于消费信贷金融，逐渐以整体二手车金融产业链产品设计为导向，通过二手车金融产品的闭环设计，将二手车金融产品渗透到二手车交易各个环节及各方参与者，二手车金融产品多样化特征逐渐清晰，为交易各方带来更多便利。对于经销商而言，库存融资产品，使其资金更加充裕，从而提升其资金周转能力和车辆资源整合能力，对于消费者而言，二手车金融产品的意义在于减少其负担压力。因此，未来的二手车金融产品设计更倾向于贯穿产业链中的经销商和消费者的结构化产品设计，不仅推广C端消费者的消费信贷，加强提供B端的经销商库存融资，也进一步推动面向C端消费者及B端经销商的融资租赁及售后延保服务。同时，为了满足二手车经销商运用资金及消费者购车或置换的金融需求，依托二手车金融产业链的金融产品风险识别、计量和控制产品，二手车金融企业将为B端和C端消费者打造更丰富更多元化的金融服务产品，满足多样化的需求，加快二手车市场交易匹配，丰富产品多样性。
多方入局二手车金融，市场活跃
自2015年起，二手车金融市场得到大力发展，大量非银行金融企业涌入二手车金融行业争夺市场份额，竞争激烈，参与者多提供同类产品服务。受到资本家和其他行业的青睐，众多企业进入二手车金融市场，金融服务类型逐渐增多，二手车金融市场得到快速释放。二手车业务车源采购环节的抵押贷款主要由传统金融机构负责，例如平安银行、上海银行等商业银行；库存融资主要由新型金融机构负责，如美利金融、备胎金服等；融资租赁有汇通信诚；售后延保服务多由保险公司负责。二手车交易环节的金融服务主体多，其中有传统金融机构、融资租赁公司、汽车金融公司、二手车服务平台、二手车电商平台等，其中二手车电商平台有瓜子二手车、人人车、优信二手车等。
中国二手车金融行业主要参与企业
来源：沙利文研究院绘制
风控体系不成熟，限制二手车金融市场发展
传统金融风控是依赖个人征信、银行流水、车辆登记证抵押等手段来评估贷款利率及车贷金额，二手车具有非标准化资产属性，因此需进一步提升征信风控、应用场景风控及贷后风控能力以弥补传统金融风控的不足。由于二手车信息网络还未建立，信息十分分散，交易双方之间信息不对称的情况十分常见，且车辆的真实数据无法获得第三方数据的支持，因此，搭建大数据平台对降低二手车信息风险十分关键，大数据平台可以将在不同地方搜集来的车辆行驶里程、重大事故、维修保养情况等信息，通过分析处理，将分散的块状信息拼凑成一个较为完整的车辆历史信息，可以帮助二手车商在收车、估价环节更好地做出判断。对于当前的行业现状来说，大数据风控系统的重要性不言而喻，拥有较强大数据实力的公司将在行业里占据有利地位。
沙利文全球合伙人、全球市场战略规划副总裁兼中华区总裁王昕博士指出，随着中国二手车监管政策不断完善、二手车信息网络的建立及二手车市场的风控系统不断成熟，二手车交易量将得到提升，将拉动抵押贷款、库存融资、消费信贷、融资租赁及售后延保等金融服务的需求。未来，越来越多的二手车金融企业将基于二手车交易环节推出多元化的金融服务。由此，广阔的二手车市场空间将为二手车金融的发展提供巨大机会，二手车金融行业的下游市场将不断扩大，渗透率有望得到提升，行业发展前景广阔。
