时代发展需求 近2年来，国家连续出台多项政策与指导意见来推动供应链的发展，这无疑给出了清晰的信号：未来相关产业的升级与再造更多的是与供应链能力挂钩。其中国务院发布了《国务院办公厅关于积极推进供应链创新与应用的指导意见，这意味着供应链新的政策风口形成。预计到2020年，中国供应链建设将形成一批适合中国国情的供应链发展新技术和新模式，基本形成覆盖中国重点产业的智慧供应链体系。 企业发展内因 企业与企业的竞争以及生存环境在当下已经发生了改变，企业无法再延续粗放高速发展，使本属于“粗放型”发展的运输平台也必须从供应链等管理的提升来获得利润与成长。对于中国的物流产业来讲，供应链的发展以及管理手段明显是落后的，这从物流领域的供应链企业数量以及规模可以一窥究竟。 打造数据服务闭环 从初始的材料供应，到消费者手中的商品，供应链上的每一环节都存在着创造更多价值的机会和市场，从而才可以形成以供应链为核心的物流生态圈。智能托盘将成为数据载体，通过供应链与互联网、物联网、大数据、区块链深度融合的路径，同时整合供应链上下游资源，为企业提供网络货运、供应链解决方案、供应链金融服务以及数据服务的数字化供应链资源公共服务。

保险科技区间划分 保险科技是由保险行业与科技行业融合而成的新兴行业，由横向的保险业务与纵向的技术应用构成。横向的保险业务包含前台的保险营销、渠道拓展，中台的风控、核保、定价及后台的理赔、线下服务、健康管理服务所构成，纵向的技术应用包含人工智能、大数据、云计算、区块链、物联网等技术应用。横轴与纵轴不同的交叉点形成保险科技产品，例如，前台的保险营销与大数据应用相匹配，可建成用户画像，且健康险、财产险、人寿险等不同险种的用户画像各不相同。 保险科技行业增长点 从险种层面看，伴随健康管理需求旺盛，健康险发展速度最快，建立用户画像、实施精准营销的需求最高。 从技术层面看，反欺诈需求高，2018年3.8万亿的保费收入中，约10%的保费收入为欺诈性保费，直接给保险企业造成经济损失，保险企业需更高技术规避欺诈行为。区块链技术可通过分布式记录数据，建立一套公开透明的信用体系，具有数据防篡改、去中心化、可溯源等特征，有利于降低保险行业的欺诈风险。因此，区块链技术在反欺诈领域的作用将进一步被挖掘。

利润水平高 中国本土抗ED药物企业的利润水平整体较高，通常可达50%及以上，头部企业如广州白云山的利润水平甚至可达到90%以上。本土企业以生产仿制药为主，研发投入较低，且抗ED药物已经有了成熟的生产流程，生产费用也相对较低，因此获利空间较大。 市场集中度高是主要进入壁垒 中国抗ED药物行业的前五企业占据了95%以上的市场份额，市场集中度极高。头部企业有优质的产品和成熟的销售渠道，导致新进入者入局困难。唯一可能实现突围的是原本就有极强销售渠道的企业以及有突破性新品的企业。 销售渠道重要性程度高 现阶段中国市场主流的抗ED药物已经十分成熟，且同质化程度较高，各药企间产品差异小，因此销售渠道强势的企业往往能占据更大的市场份额。中国本土药企多布局仿制药，产品提升与突破的可能性较小，因此提升销售渠道是获得领先地位的重要手段。 市场空间极大 保守估计，中国ED患者人数超过1亿，行业发展空间极大。现阶段，受观念及医疗习惯影响，主动服药治疗的患者较少，抗ED药物渗透率不足5%。未来伴随着患者医疗观念的不断进步，以及药企的大力宣传推广，抗ED药物行业有望迎来井喷式发展。

在一家大型区块链游戏企业任职运营顾问，主要负责区块链游戏的研发和评级工作。 当前，在区块链游戏中，博彩类、棋牌类也占据了较大比例，这主要是因为区块链技术具有去中心化特征，而博彩类、棋牌类最看重的即为游戏的公平性，若用户对游戏的公平性产生怀疑，则用户便会直接离场，此外，由于棋牌类、博彩类游戏的制作门槛较低，以太坊等公有链为开源平台，任意节点可直接稍微修改游戏编码使其成为一个新的游戏，因此这两类游戏数量众多。 众多游戏厂商在设计区块链游戏时，除了直接以区块链技术为基础，以公有链或联盟链作为底层架构开发区块链游戏外，也会在现有传统游戏中加入区块链元素，以起到普及区块链知识以及为传统游戏设计带来新思路的作用。如腾讯出品的《一起来捉妖》游戏，这是一款初始娱乐阶段以Pokémon GO 的形式扔出封妖灵珠捕捉妖灵的游戏，玩家在玩到第22级时即可获得一只数字宠物专属猫，其具体玩法与百度的《莱茨狗》类似，但略有不同之处，专属猫只有通过购买天书笔进行上链后才能与全服务器玩家所拥有的专属猫进行繁殖、交易，购买天数笔需要10点券，即1元现金，因此这是一款“区块链+Pokémon GO”的游戏，比一般的养成类区块链游戏娱乐程度高，同时也比一般的传统游戏多了区块链元素。 《一起来捉妖》游戏特点 （1）游戏玩法 以Pokémon GO 的形式扔出封妖灵珠捕捉妖灵 玩家在玩到第22级时即可获得一只数字宠物专属猫，其具体玩法与百度的《莱茨狗》类似 （2）游戏背景 由腾讯游戏于2019年4月推出 腾讯布局区块链领域第一步 游戏数据置于腾讯区块链部门研发的TrustSQL联盟链上 （3）游戏优势 区块链则作为技术支持与交易模式被内置在专属猫中，在传统游戏中增加了区块链元素 比一般的养成类区块链游戏娱乐程度高 （4）游戏成绩 IOS App Store 免费榜上排名第一 豌豆荚新游榜排名第一 小米应用商店游戏类排名第五

01.智慧路灯行业将往投融资方式多元化、应用场景多样化市场开放化方向发展 5G背景下的物联网为万物互联，连接终端越多，效益越好，但连接各类终端需大量资金投入，因此未来智慧路灯建设趋势需要从资金、技术、应用方进行勾连才可协同发展。多方面的勾连并非国家制定政策就可达到，国家需具备相关技术背景，才可进行下一步概念推广。此外，智慧路灯投资逐渐多元化，政府不得干涉其行业发展，城市空间资源必须完全开放，鼓励各路社会资本进入，才可打破巨头垄断。未来社会既需要关注智慧路灯基建，但也需考虑下游各方面的应用。伴随科学技术发展，市场对智慧路灯的要求将不断提高，导致行业技术门槛不断提高，产业链参与企业数量将进一步缩减，那些不具备技术优势的参与者将会被逐渐淘汰。 02.项目可否落地，能否顺利运营为智慧路灯行业最大风险 智慧路灯行业最大的风险为项目能否落地并带来相关用途。若项目总投资容量可开发50%，说明项目可以盈利。若项目无法运营，就无法获得盈利。 此外，部分国家已准备开发6G，6G概念何时在中国市场落实将直接影响5G生命周期，若6G项目所需的投资少，盈利效果好，那么5G将提前退出市场，5G微型基站需求可能被缩减从而进一步影响智慧路灯行业建设。 03.智慧路灯的收入来源于下游应用场景，连接场景越多,收益越可观 5G的通讯价值占约5%以下，智慧路灯若需产生可观经济价值，那么须确保下游具备足够多样化的开发场景。且居民越多的地方，智慧路灯可发展的效益越大，收益效果越好。因此在人口密集的城市，智慧路灯的经济效益可进一步被激发。

基站芯片为具备规模优势的高投入行业，通常毛利计算不计入研发成本。头部企业每年均投入巨额研发经费用于保持其技术先进性，因此行业技术壁垒较高，这也使得行业内呈现高垄断局面，在FPGA领域中方想要突破美国技术垄断，实现国产替代还有较长的路要走。 成本结构： 1.人工成本35% 通常项目开发效率与资深工程师数量相关，通常基站基带处理器硬件开发需要约300人团队进行为期五年以上的研究 软件研发需要1500人团队开发3年（华为海思在10个月内完成） 2.自研费用25% 基站芯片公司自研成果是长期科研投入，而部分基础领域研发费用无法精确分摊至公司全系列产品的研发项目中，因此被划归于自研费用中，通常平均到每个产品高达数10亿美金 3.专利费、IP费 25% 在基站芯片领域，中方处于弱势地位，在5G ASIC芯片领域，以海思为例，在5G技术领域有自研成果，可以收取其他公司IP费，同时也需向三星与高通交IP授权费。总的来说，为IP逆差，平均每片芯片IP成本约为3% 4.测试成本10% 测试分为研发测试、生产测试及安装服务测试 移动测试成本为每年固定投入，一般分为“大年”和“小年”，“大年”投入在200亿人民币左右，“小年”投入在60-70亿人民币左右 5.流片费5% “流片”指的是“试生产”，即设计完电路以后，先生产少量成品，供测试用。如果测试通过，当前流片费用约为1,000-3,000万美元，成熟产品线流片通常需要2-3次才能大规模生产

随着5G渗透率逐渐提高，基站设备密度进一步提高。同时，为满足5G定义的三大应用场景eMBB、mMTC、uRLLC，5G网络架构要比4G具有更高的灵活性。从基站的发展趋势来看，主要呈现下面几个特点： 通讯基站发展趋势 1.基站将能够支持多载波、大容量，具有更高的集成度、更低的功耗、更高的性能 2.未来将呈现开放式模块化的特点，使基站建设以“搭积木”的方式进行，缩短建设时间，同时降低运维难度，节省运维成本 3.容量需求变化时只需增加信道板，就可以实现快速平滑扩容，这将成为基站的另一个重要发展趋势 4.IP化发展，从核心网到无线接入网，再到终端，未来的移动通信网络向全IP方向发展，网络呈现扁平化趋势 5.微基站将进一步缩小体积，分布式基站则继续强化灵活性，未来将扮演复杂无线环境的应用主角

1行业集中度将提升 伴随国家监管的进一步严格，行业洗牌进程加快，竞争力较弱的小型理疗服务机构将面临被淘汰的风险，同时本土大型机构亦会运用其资金优势兼并小企业以扩大自身实力与规模，大型连锁化趋势明显。未来，中国理疗服务机构行业的集中度将逐步提升。 2.政策利好行业发展 原卫计委颁布《中医诊所备案管理暂行办法》，减少了社会办中医医疗机构运行审批限制，该政策对只提供传统中医药服务的中医门诊部和中医诊所不作布局限制，取消具体数量和地点限制。该条例有效推动已初步建立品牌的中医理疗服务机构建立标准化运营模式，并根据企业战略规划在全国各省市城市进行连锁扩张，推动行业市场扩容。 3.进一步提升服务质量 老年人是中医理疗服务的重要目标客户，老年人十分看重服务质量，不仅在意中医理疗服务的质量，在接受理疗前后的服务质量亦会对老年人产生影响，因此中医理疗服务机构在建立服务团队及提升服务质量方面投入更多的精力。 4.推广成本较高 中医理疗服务机构前期发展存在过度宣传等问题，影响了整体行业的口碑。为提高品牌知名度，部分中医理疗服务机构采取长期使用互联网、电视、地铁、报纸等各种媒体的广告以提升品牌知名度，推广成本高。

1.来自国际的技术封锁 近年4月27日，美国商务部周一宣布将对向中国实施新的出口限制，防止中国通过民用商业等途径获取美国半导体生产设备和其他先进技术，然后转为军用，包括民用飞机零部件和半导体生产设备等。新规定将要求美国公司向军事实体出售某些物品（即使用于民用）必须获得许可，并且废除了某些美国技术及产品未经许可而出口至中国的例外条款。这些技术和产品包括集成电路、电信设备、雷达和高端电脑等民用产品在内。 2.ASIC基带芯片技术成熟 专用集成电路是为特定用户或特定电子系统制作的集成电路，是当前能量效率与面积效率最高的IC产品之一，通用性低，成本高。在14nm工艺节点上，一颗芯片的研发投入高达1.5-2亿美元，需销售3,000万颗以上才能收回成本，在用量足够大的情况下可分摊前期投入，获得低成本优势形成价格优势。当前中国5G ASIC技术已成熟。 3.可重构计算芯片的发展 当前中国科研团队深耕于可重构计算芯片领域，不断取得技术进步，随着未来物联网、云计算等技术的发展，对芯片存储与算力的需求会进一步提高，中国IC设计团队将凭借以可重构计算芯片为代表的非对称技术赢得未来发展主动权。

1.大数据 移动医疗器械在数据采集、管理与应用方面具有数据标准化采集、数据集中管理、数据联网应用三大优势，而医疗大数据是实现“互联网+医疗”的基础，因此，移动医疗器械厂商能够凭借使用过程中获得的大量优质数据实现盈利 2.慢病管理服务 移动医疗器械在慢病管理领域优势突出，包括：长期记录数据，实时健康预警；远程医疗支持；操作相对容易，结果更加直观。慢性病难以治愈，需要长期的监测与调理。在慢性病患病率不断走高的背景下，移动医疗通过提供慢病管理获利的趋势也愈发明显 3.客户关系服务 客户关系服务主要体现在移动医疗器械厂商与保险公司的合作。移动医疗器械厂商为为保险公司定价、风控提供数据支持。保险公司将移动医疗器械作为保险产品的赠品推出，帮助移动医疗器械厂商获取更多客户资源，从而进一步扩大数据量 4.远程医疗服务 移动医疗器械具备联网功能，能够远程连接患者与专业医护人员，为患者提供远程“面对面”指导，比文字交流更加畅通、高效。此外，移动医疗器械能够以“人”为标签，储存并聚合该患者的所有数据，为医生诊疗提供充足的数据支持