发射模块主要作用在于信号传输，胶囊内镜内部通过无线传输系统，实时传输至受检者体外的记录器等接收装置中，并进行储存。据在胶囊内镜行业具有8年以上从业经验的专家介绍，发射模块是胶囊内镜的核心元器件之一，其成本占整颗胶囊内镜的30%以上。

市场渠道： 胶囊内镜中游企业主要包括本土企业与跨国企业。从市场渠道看，跨国企业在中国境内不设立生产厂房，主要产品依靠母公司进口。跨国企业市场渠道网络广，产品市场集中于三级医院的高端市场。而本土企业与跨国企业相反，在本土进行胶囊内镜的生产及销售，所采购原材料多为本土产品。本土企业依靠直销或经销模式推广产品，产品市场集中在民营体检中心与低级别医院市场。从出厂价格看，单颗胶囊内镜出厂价低于1,000元。 在研趋势： 胶囊内镜壁垒较高，跨国企业在高端市场的渗透率远大于本土企业。作为本土企业市场销量领先的安翰科技已在多个胶囊内镜研发项目上进行投入，包括国家级科研专项、企业自主项目等。现今，相关在研项目进展顺利，除已完成立项、产品设计开发外，部分项目已经完成临床试验与注册，并获得多个自主知识产权。国产胶囊内镜新技术项目研发，有助于推动中游企业自主知识产权积累与技术实力提升，进而研制领先的高性能产品向高端市场渗透。

胶囊内镜新技术领域布局与自身产品参数密切相关，胶囊内镜拍摄频率越快，将生成更多数量的照片，进而使诊断医生的阅片数量显著上升。胶囊内镜从患者吞服后至排出体外，工作时间在6-8小时。胶囊内镜拍摄频率多在2-4帧/秒，现有产品最高可达85帧/秒。一颗胶囊内镜从工作到结束可生成数万甚至数十万张图片，显著增加了诊断医生的工作负担。通过对胶囊内镜行业具有8年以上从业经验的资深的专家访谈得知，熟练的诊断医生一次阅片需要耗费数小时，影响医生诊断效率，降低临床资源的利用程度。而AI自主阅片技术将通过智能识别、数据标记、算法开发、深度学习等大数据应用技术，批量学习、比对胶囊内镜生成的图片，并对影像报告进行结构化处理，从而大幅提升诊断医生的诊断效率，减轻医生负担，优化临床资源配置。

人才缺口严峻 中国祛斑医美器械长期面临人才紧缺的困境，研发人才紧缺导致行业创新能力弱，产品缺乏国际竞争力，使行业内投资者收益受限。操作医师的不足亦会阻碍祛斑医疗器械的最后输出效果，限制了行业的长足发展。 智能化趋势明显 政策利好祛斑医美器械智能化，如《“健康中国2030”规划纲要》、《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》、《关于促进“互联网+医疗健康”发展的意见》等政策均明确支持研发医疗健康相关的人工智能技术，提升医疗健康设备的智能化制造水平。同时，祛斑医美器械智能化具有提升器械运行效率等优势。 家用器械存机遇 家用祛斑医美器械的技术壁垒低于医用器械，中国本土已经具备独立制造的能力，同时，人们对美的关注度逐渐提升对具有便携、易使用、安全性高等优点的家用祛斑医美器械需求提升。 竞争格局或将变化 短期来看，外资品牌的祛斑医美器械由于科技含量高，效果好等优点，其主流地位并不会变，但中国本土器械的研发技术不断实现突破，目前在激光领域已经取得了长足进步，同时，中国本土祛斑医美器械具有性价比高等优点，长远看来，进口替代趋势明显。

对于医疗机构，胶囊内镜是作为诊断的补充手段进行应用的。在医院消化内科应用比例低，低于10%。胶囊内镜收费项目价格整体仍然偏高，如传统胃镜价格500元，传统肠镜价格1,200元，而胶囊内镜价格至少在3,500元以上，加上阅片等费用，总共收费在8,000-10,000元间。目前不同省市对胶囊内镜医保支付比例与规则有差异，根据应用场景不同，医院具体收费价格标准的区间也不同，并且收费标准受当地政府收费项目指导调控，不同地域收费存在差异。伴随医保陆续纳入，下游应用将推动胶囊内镜市场扩容。

1.生物医药产业园以科研驱动 生物医药产业园需要以科研为核心，加强与高校等科研机构的合作，保障人才的供给。 例如：山东大学与历下控股集团有限公司签署共建明湖国际细胞产业研究院战略合作协议以生物药的CMO、CDMO为核心，聚焦CAR-T、CAR-NK免疫细胞治疗、干细胞治疗、基因治疗和再生医学等前沿技术，着力推进针对肿瘤、自身免疫性、代谢性、神经退行性等高发疾病的药物研发与应用。 2.企业参与投资建设生物医药产业园多采取“园中园”形式 生物医药产业园以政府部门为主导，企业参与生物医药产业园的投资建设多以“园中园”的形式存在。 白银生物医药产业园：紧邻城区、交通便利、基础完备，是“国家级绿色园区”银西生态产业园的“园中园”。 国药生物医药科技产业园：由国药控股十堰有限公司投资，总占地110亩，厂房面积5万平方米，已建成国药物流配送中心、次氯酸钠消毒剂生产区、基诚口罩生产区、生物酶生产区四大板块，是张湾生物产业园中的“园中园”。

全部商品均为外采：酷乐潮玩全部产品均为外采，采用单次买断的方式，没有绝对固定的供应商，根据季节变化和销量变化灵活更换供应商。 人流转化率较固定：酷乐潮玩商场的人流转化率较为固定，长期保持在25%左右。因此，店铺销量受商场人流量销量影响较大，新冠疫情后，商场人流量减少，对品牌销量影响较大。 盲盒销售占比最高：酷乐潮玩销售量中，盲盒占比30%以上，且盲盒占据的面积较小，因此在产品中盲盒的坪效率最高。

中国体育小镇行业产业链分为三个环节：产业链上游环节主体为政府机构以及房地产企业、体育企业、金融企业等各种企业；产业链中游环节参与者是规划设计企业、承建企业等服务商以及体育小镇运营商，下游为体育小镇产品的渠道商与终端用户。

腾讯音乐为提升用户付费率，持续完善产业链布局 腾讯音乐未来的核心是提升用户付费率，为此，其将持续完善产业链的布局： （1）上游方面，重点加强版权方协作，稳定权重歌曲（如1%的核心曲库）和流量歌曲的曲库量级（现拥有约4,000万首），保障核心竞争力； （2）中游方面（自身产品），开发更多内容，创造更多付费场景，如上线TME live； （3）下游方面，除传统渠道外，将通过短视频、直播等渠道以获取更多年轻用户群体，树立品牌，逐步培养用户付费习惯。 版权、用户等方面的优势是腾讯音乐长期稳定发展的保障 在版权方面，酷狗音乐、QQ音乐、酷我音乐3家平台整合后，为其树立了良好的版权壁垒。腾讯音乐已具备运营版权全产业链的能力，包括反盗版、版权分发、版权转授、版权推广等； 在用户方面，腾讯音乐旗下酷狗音乐、QQ音乐、酷我音乐、全民K歌4家平台用户体量大，总月活跃用户超过8亿，用户覆盖度广，远超网易云音乐的用户。 新兴业务的增长，是腾讯音乐持续盈利的推动力 腾讯音乐持续布局长音频与有声书、TME live等新业务，为其盈利能力提供助力。以TME live为例，音乐人和腾讯音乐二者均可在TME live获益。 音乐人：（1）结合自己的新专辑，在腾讯音乐旗下平台宣传，获得大量曝光；（2）回馈粉丝，增强粉丝粘性；（3）通过此方式可获取收入，专辑销量提升、粉丝打赏等。 腾讯音乐：（1）提升平台用户数量；（2）可获取收入，如粉丝打赏的分成、VIP付费率提升。自2020年上线以来，每场TME live平均收入可达数百万元。

（1）青岛啤酒各渠道产品种类差异 餐饮渠道占比65%以上，零售（包括线上和线下在内）占比20%，夜店（包括KTV、和酒吧等）占比5%，其余份额是批发和大流通。青岛纯生、王子白啤以现饮渠道为主，而高端产品奥古特以非现饮及线上为主，逸品纯生主在餐饮渠道销售。KTV渠道主要销售青岛纯生，部分区域销售小棕瓶（仅华东）和青岛淡爽。 （2）零售端供货渠道及供应链情况 啤酒行业运输半径为150km-200km，青岛啤酒布局全中国，有60余生产基地。供应链与生产基地当地的大客户联系紧密，故生产基地分布不均匀。具体分布情况：广东有4-5个工厂，江苏（包括上海在内）有3-4个工厂，福建有2-3个工厂，山东（包括崂山品牌）有10个以上，青岛啤酒生产能力十分强大。 （3）各啤酒品牌竞争格局 青岛啤酒是品牌最成功，历史最悠久，在国人和外国人心目中最好的品牌，以品牌长久以来换取在各个城市、门店、终端自然铺市的效应，在中国卖啤酒的地方几乎不可能没有青岛啤酒。华润啤酒优势是资本雄厚，是华润集团子公司，具有红色背景。重庆啤酒最早开始高端化啤酒生产，成本控制好，外资引入使其工作效率最大化。燕京啤酒资产运作优秀，在北京及周边地区有地缘优势，其市场份额在广西和贵州占比极高。