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牛肉消费市场量价齐升，牛肉供给高度依赖进口

自2018年起，全国牛肉均价出现明显上涨，在2019年12月创下了70.3元/kg的历史新高。与此同时，2019年中国的牛肉消费总量达925.0万吨，排名世界第2，仅次于美国，市场呈现量价齐升的状态。

中国牛肉的供给由国产与进口两部分构成，2015-2019年，中国牛肉进口的年复合增长率达到37.9%，与此同时，中国国产牛肉供给增速仅为2.7%。随着中国消费者需求量逐年增长，2019年中国牛肉进口总量为240.0万吨，进口牛肉占中国总消费量的比例逐渐提升，从2015年的9.7%快速提升至2019年的25.9%，牛肉消费对进口牛肉的依赖程度明显增加。

中国牛肉进口来源国高度集中，五大主要来源国为巴西、乌拉圭、澳大利亚、阿根廷和新西兰，占据全部中国进口牛肉的96.8%。随着中国牛肉进口需求的增加，预计中国与其在牛肉贸易的合作将继续增加。

肉牛行业正向专业集约化养殖模式过渡，行业上游原材料分类及标准较明确

肉牛是以生产牛肉为主的牛，增重速度快、饲料利用率高、产肉性能好，可提供多种肉类食品及副食品。中国肉牛行业起步较晚，正逐渐从传统养殖模式以及牧区养殖模式过渡到新兴的专业化、集约化养殖模式。

中国肉牛种类包括进口肉牛、本土肉牛及杂交肉牛三种。由于成本较进口肉牛低，肉用性能良好，养殖效益较本土肉牛高等特点，杂交肉牛为现阶段养殖品种最多的种类。

肉牛养殖原材料主要包括：饲料如青绿饲料、粗饲料、能量饲料及蛋白质饲料等；饲料添加剂如矿物质、维生素、促生长剂等；疫苗如口蹄疫灭活疫苗、炭疽芽孢杆菌苗等。肉牛规模化养殖对原材料的分类及要求较为明确。

行业市场规模实现跨越性增长，受需求端驱动，未来将保持稳定增长

2015-2019年，中国牛肉总消费量呈持续上升趋势，年复合增长率达到7.9%，其中2019年中国牛肉总消费量净增加值为132.3万吨，其中进口牛肉消费量增长了93.3万吨。由于非洲猪瘟疫情还在延续，预计短期内牛肉需求将继续提升。

在2019年牛肉需求增长的同时，牛肉的价格也处于持续增长的状态，全国牛肉均价于2019年12月增长至70.3元/千克。由于中国肉牛市场的价格与需求同时增长，促使中国肉牛市场规模明显增加，达到5,880.6亿元。

未来，预计下游消费者对牛肉消费量和消费品质的需求都将继续提升，中国肉牛市场规模将持续增长且增速保持稳定，预计2024年市场规模有望超过7,600.0亿元。

政策推进肉牛遗传改良进程，专项补贴助力肉牛行业发展

中国政府多次颁布肉牛行业利好政策，从遗传育种、防疫补助、畜牧业补贴等方向助力肉牛行业发展，优化产业结构。

中国肉牛集约化体系尚未形成，供给增长乏力

中国肉牛行业由农户小规模养殖主导，专业化程度及出肉量水平较低。2019年，中国肉牛养殖方式以小规模散养为主，养殖规模在10头以下的散户数量占比高于50%，100头以上规模的养殖户占比不到20%，行业集中度较低，无法形成规模经济，肉牛整体养殖效率低下。

此外，肉牛肉源质量限制供给提升且长期缺少实质性突破。肉源质量对于肉牛行业的重要性在于：牛肉不同于其他畜禽产品，不同品种的牛、不同品种杂交的牛产出的肉质均不同，肉牛企业要长期、大批量供应高质量牛肉需要稳定的优质肉牛品种和充足的肉源供给。

目前，中国肉源紧缺现象严重，肉牛养殖散户对于母牛的保存意识不强，导致基础母牛群数量急剧减少，肉牛整体存栏量小幅下降，同时出栏量上升速度缓慢，无法满足快速增长的消费需求，肉牛行业整体的集约化体系尚未形成。此外，结合肉牛生产周期长，一次性投资大，资金占用多、资金周转慢的特点，中国肉牛行业在肉源问题上缺少足够的资金投入，世界平均肉牛头均出肉量为217.6千克，而中国肉牛头均出肉量约为150.0千克，远低于世界平均水平，肉源问题长久以来缺少实质性的突破，肉牛养殖技术亟待提升，行业的发展速度也因此受到制约。

新养殖模式推动产业加速转型，规模化养殖成为趋势

中国牛肉产业链上下游目前呈两级分化的局面：上游养殖以散户为主、生产效率较低，牛肉产量增速缓慢；而下游消费者对牛肉品质需求显著提升，中国国内的牛肉生产难以满足市场需求，供需矛盾比较显著。在市场供需现状的倒逼下，肉牛行业转型势在必行，肉牛行业也出现了新的养殖模式。

肉牛散养户组成合作组织开展自繁自育和屠宰加工，并与大型超市、餐饮企业直接对接的新模式将会在农区逐渐兴起。通过这种模式，肉牛养殖企业可有效分散肉牛养殖风险，养殖户也能提高标准化养殖的水平。

另外，当前社会资本强势注入中国肉牛行业，肉牛养殖企业海外并购现象加剧，“互联网+肉牛养殖”等具有互联网时代特色的肉牛行业模式随即诞生，通过互联网模式可有效解决企业现金流周转问题，有利于企业扩大规模。

受政策扶持，行业未来将实施肉牛标准化规模养殖场建设等项目，支持规模养殖场进行基础设施标准化改造，提高牛肉综合生产能力，同时研发推广牛羊设施养殖配套装备。规模化养殖的趋势将推动行业劳动生产率提高及养殖效益增加。

深度见解：肉牛行业各环节稳步发展，市场尚存较大潜力

肉牛行业上游原材料分类及标准较为明确，饲料及饲料添加剂企业为主体，此类企业数量多、竞争激烈，产品附加值低，毛利率不到10.0%，依靠规模效应提升企业盈利空间。行业中游的主体养殖、屠宰、加工企业较为分散，养殖企业占比较低，原材料成本占比过半，对企业经营影响较大。行业下游消费场景多元，超市与代理商为占比最大的渠道。

近年来，随着牛肉消费需求的增加，以及以牛肉为主的高档肉制品产品需求的增加，中国各地纷纷布局肉牛行业，出台了肉牛养殖业的相关鼓励政策。受消费市场量价齐升势头推动，中国肉牛行业增长空间乐观，其中高端牛肉产品市场近年需求量增速明显，产品市场尚存较大潜力。