全文字数：2650字，精读时间：5分钟

本文援引于报告《2020年中国评级机构行业概览》，首发于头豹科技创新网（www.leadleo.com）。

头豹科技创新网内容覆盖全行业、深入垂直领域，行业报告每日更新；政策图录、数据工具助您轻松了解市场动态；智能关键词轻松搜索，直奔行业热点内容。

诚挚欢迎各界精英交流合作，头豹承接行业研究、市场调研、产业规划、企业研究、商业计划、战略规划等业务，您可发送邮件或来电咨询。

客服邮箱：CS@leadleo.com 咨询热线：400-072-5588

 

未来评级能否满足信用化市场需求？

中国评级机构基本处在一种自由竞争的状态中，评级机构存在多头监管与监管不足的问题，相关监管存在一定的漏洞，欧美评级机构趁机参股中国评级机构。目前，中国评级机构众多，但基本上已经被世界评级巨头所控制，采用的评级理论和评级技术也大多是借鉴欧美经验，中国几大核心评级机构中只有大公国际属于完全的中国评级机构。

评级机构完美匹配资本市场融资需求

评级机构是依法设立的从事信用评级业务的社会中介机构，即金融市场上的核心服务性中介机构，它是由专门的经济、法律、财务专家组成的对证券发行人和证券信用进行等级评定的组织。评级机构依据被评级主体的财务健康状况、行业风险、竞争地位等要素，对被评级主体做出信用评级，并用一定的符号来综合表示评级结果。

中国评级机构分类方式众多，根据评级主体的不同可以将评级机构分为三类：（1）企业信用评级机构；（2）证券信用评级；（3）国家主权信用评级。企业信用评级主要用于招投标中，招投标企业信用评级作为信用评级工作的主流方向之一，为招标单位合理选择投标客户和控制招标风险提供重要参考依据。证券信用评级是指信用评级机构根据科学的指标体系，采用严谨的分析方法，运用简明的文字符号，对被评级对象履行经济责任能力及其资信情况进行客观公正的评价。国家主权信用评级是指评级机构依照一定的程序和方法对主权机构（通常是主权国家）的政治、经济和信用等级进行评定。

深度解析评级系统框架特性

常规的评级框架是从信用风险出发，以评级对象偿债来源对债务的保障程度为落脚点，充分考虑宏观经济环境、行业环境、区域环境等外部因素，产品和服务竞争力、盈利能力和偿债来源等评级对象内部因素，以及其它特殊风险事项和外部支持的影响，综合衡量评级对象的偿债能力和偿债意愿。

评级框架可在定量分析与定性分析、静态分析与动态分析基础上，通过对评级对象在行业中的位置以及所在行业的信用风险特征的对比，并对评级对象的信用风险做出判断，给出综合信用评级。

 

资本市场融资需求增长，带动评级机构需求扩大

目前，评级机构市场规模主要通过大量的一手调研和覆盖主要行业的数据监测（包括目标产品或行业在指定时间内的产量、产值等，具体根据人口数量、人们的需求、年龄分布、地区的贫富度调查）的基础数据信息，并通过自主研发的多个市场规模和发展前景估算模型，提供可靠细分市场规模数据以及趋势判断。最终，可获知评级机构市场的总体规模。

在评级机构市场规模的测算上，目前主要采用了如下几种方法：（1）源推算法，将评级机构行业的市场规模追溯到催生本行业的源行业，通过对源行业数据的解读，推导出评级机构行业的数据；（2）强相关数据推算法，强相关可理解为两个行业的产品的销售有很强的关系，通过与评级机构行业强相关行业的分析，印证评级机构市场规模数据的准确性。

因此，根据中国评级机构的平均销售价格以及核心业务的市场容量，可大致推算出评级机构的市场规模。例如，2015年，中国债券市场评级6,169笔，信贷市场评级18,981笔。平均每比业务价格在5-10万元不等。综上所述，2015-2019年，中国评级机构市场规模（以营业收入计）从20.1亿元增长至66.3亿元，其复合增长率为34.7%。未来随着政策持续利好，中国资本市场信用化程度不断加强。

资本三方对于信用评级需求明显

评级机构的服务对象为投资者、受评企业、管理者三类。评级机构未来将以增强服务意识，通过提高各类服务对象对服务的满意度来赢得顾客，增强竞争力。

投资者方面，评级机构未来将站在第三者的立场上，科学、客观地为投资者提供受评企业的信誉等级，并进行动态监测，及时调整和公布资信等级的变化，最大限度的为投资者决策提供参考依据。

受评企业方面，评级机构未来可根据企业评级的不同目的设计相应的评级版本，提高效率和效益。另外，可通过对受评企业所处的行业和提供的产品进行深入研究。

管理者方面，评级机构未来可进一步为管理者提供科学决策的依据。对不同的管理部门可采取不同的方式。根据受评证券特点，设计出特定评级方法，提高评级可靠性。

未来评级机构有望成为经济新名片

作为市场经济监督第三方，信用评级机构对经济的影响不言而喻，资信评级可为投资者提供公正、客观的信息，用以优化投资选择，实现投资安全性，从而起到保护投资者利益的作用。此外，评级是企业获准发行债券的先决条件，贷款企业资信评估是企业通过贷款卡年审、获取银行贷款的必需条件。

高等级的信用可帮助企业较方便的取得金融机构的支持，得到投资者的信任，能够扩大融资规模并降低融资成本。另一方面，良好的资信等级可以提升企业的无形资产，高等级的信用是企业在市场经济中的"身份证"，它能够吸引投资人与客户合作，在市场经济中信誉正日益成为企业的生命。

深度见解：信用时代引领企业评级创新

证券评级、企业评级、特定信用关系评级，其依据都是一整套评级制度，包括评级对象、评级内容、评级的指标体系与信用级别设置等。因此，未来评级机构将会不断优化评级体系，保证评级合理性。

未来指标体系的设置趋向于针对性和科学性，并富有系统性、全面性。评级机构将会针对不同的受评对象，设计不同的指标。此外，评级内容将会尽可能多的考察影响受评企业的因素，把不同因素按影响程度区别开，保证其在指标体系中权重不同，做到既全面、系统，又有一定科学性。

此外，中国评级机构的指标体系的设置将会进一步借鉴国际惯例做法，但与欧美相比，中国企业所有制和财务体制不同，须根据中国具体情况，对欧美指标体系进行修正，科学地设计评级指标体系。