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本文援引于报告《碳中和主题系列报告：2021年中国聚己二酸-对苯二甲酸丁二醇酯（PBAT）行业概览》，首发于头豹科技创新网（www.leadleo.com）。
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“限塑禁塑”趋严与“碳中和”行动进行时，生物可降解塑料行业迎来良好的发展机遇
2020年1月，中国国家发改委、生态环境部发布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》，提出到2022年，一次性塑料制品消费量明显减少，替代产品得到推广，塑料废弃物资源化能源化利用比例大幅提升；到2025年，塑料制品生产、流通、消费和回收处置等环节的管理制度基本建立，多元共治体系基本形成，替代产品开发应用水平进一步提升，重点城市塑料垃圾填埋量大幅降低，塑料污染得到有效控制。
2020年9月，中国政府在联合国大会年度会议上提出力争“2060年实现碳中和”的承诺，被誉为过去五年里全球气候政策最重要的里程碑。碳中和，指企业、团体或个人测算一定时间内，直接或间接产生的温室气体排放总量，通过植树造林、节能减排等形式，抵消自身产生的二氧化碳排放量，实现二氧化碳“零排放”。随着各国陆续参与到碳中和的进程中，碳中和概念下相关绿色产业（如生物可降解塑料等）将迎来良好的发展机遇。
PBAT机械性能优异，是主流的生物降解材料之一
生物可降解塑料是在土壤、沙土等自然条件下，与微生物（如细菌、真菌等）作用降解为二氧化碳、水等小分子的塑料材料，由于其可缓解不可降解塑料导致的“白色污染”问题而受到各方重视。按原料来源的不同，生物可降解塑料可分为生物基生物降解塑料、石油基生物降解塑料及由以上两种混合得到的降解塑料。
PBAT，全称Poly(butyleneadipate-co-terephthalate)，即聚己二酸-对苯二甲酸丁二醇酯，属于热塑性生物降解塑料，是一种可生物降解的芳香族聚酯，由PBA（己二酸丁二醇酯）和PBT（对苯二甲酸丁二醇酯）通过酯化或酯交换的方法聚合而成。其结构中既含脂肪族链段，也含芳香族链段，因而PBAT的延展性和断裂伸长率（≥600%）良好，耐热性、冲击性能佳，生物降解特性优异，是主流的生物降解材料之一，广泛用于一次性包装膜及农用薄膜领域。
中国PBAT制备工艺已较为成熟，但PBAT原材料利用率尚待提高
中科院理化技术研究所、中科院化学所、清华大学、江南大学等机构持续对PBAT进行技术整合、工艺设计、结构调整，已掌握较为稳定的PBAT材料生产工艺。综合而言，中国PBAT的生产工艺已较为成熟，与德国等PBAT国家的工艺差距较小。此外，以当前中国常用的PBAT生产工艺计算，生产1吨PBAT约需0.3吨PTA、0.3吨AA、0.6吨BDO，原材料利用率为83%，部分企业原材料利用率仍低于80%，中国PBAT原材料利用率尚待提高。
PBAT原材料价格较高是导致其产品价格较高的主要原因
中国PBAT行业产业链分为三个环节：产业链上游环节主体为PBAT主要原材料供应商，产业链中游为PBAT生产商，产业链下游则为PBAT的应用领域。AA（己二酸）、BDO（1,4-丁二醇）、PTA（对苯二甲酸）是PBAT的主要原材料，2020年其平均价格分别约为6,837.1元/吨、9,232.7元/吨、3,628.8元/吨，其中AA、BDO分别较PE原材料乙烯（5,234.2元/吨）高30.6%、76.4%，制备原材料价格较高是PBAT成本高的主要原因之一。
受政策利好与居民环保意识提升驱动，中国PBAT行业市场规模持续扩大
在政策利好、居民环保意识提升等因素驱动下，中国PBAT行业加速发展，行业市场规模将持续扩大。2016-2020年期间，中国PBAT行业市场规模（按消费金额计）从14.7亿元人民币增长至31.3亿元人民币，年复合增长率为20.8%。未来5年，中国PBAT行业市场规模预计将保持较高水平的年复合增长率继续增长。
中国PBAT行业市场规模的增长主要受以下因素驱动：
政策利好：为缓解“白色污染”问题，中国政府自2008年以来出台了《关于进一步加强塑料污染治理的意见》等一系列“限塑禁塑”相关的政策；
居民环保意识提高：在一系列环保政策的持续实施下，中国居民环保意识正逐年提高，其对PBAT等生物可降解塑料的认可度随之提升；
PBAT生产技术进步：随着各企业持续加大对PBAT的研发投入，PBAT的生产技术持续提升。技术的进步将有利于降低PBAT产品的价格，市场对PBAT产品的接受度将随之提升。
PBAT在高端领域的应用将逐步扩大
当前，中国PBAT等生物可降解塑料的应用主要集中在塑料包装、农用薄膜及一次性塑料餐具等低端产业。随着PBAT行业的快速发展，PBAT在高端领域的应用将逐步扩大（以医疗领域为例）：
医疗机构方面，PBAT等生物可降解塑料具有良好的可降解性，符合中国“限塑令”的要求，未来部分医用耗材将被PBAT等生物可降解塑料替代；
企业方面，医疗等高端领域的市场利润更高，企业为追求更高的利润将逐步加大对高端领域的布局；
消费者方面，与塑料包装等低端市场产品相比，消费者对医疗等高端领域的材料价格接受程度更高。
深度见解：碳中和进程下，中国PBAT行业具有广阔的发展空间
在“限塑禁塑”政策愈趋严格、居民经济水平持续增长、环保意识提升与技术进步等因素驱动下，加之各国陆续参与到碳中和进程，中国PBAT行业具有广阔的发展空间。一次性塑料餐具、快递塑料包装、塑料购物袋、地膜等是PBAT现阶段的主要应用领域，受塑料污染治理相关政策影响，未来这些领域对PBAT的需求将逐年增加，PBAT行业潜在发展空间广阔。其中，快递塑料包装有望成为未来PBAT应用最广泛的细分领域，主要原因在于中国快递行业快速发展，业务量逐年攀升，而快递包装领域是塑料污染治理的重点监控领域，预计未来其对PBAT等生物可降解塑料的需求将逐年增加。
重点关注企业
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