全文字数：2473，精读时间：5分钟

本文援引于报告《2021年医美机构行业发展及现状》，首发于头豹科技创新网（www.leadleo.com）。

头豹科技创新网内容覆盖全行业、深入垂直领域，行业报告每日更新；政策图录、数据工具助您轻松了解市场动态；智能关键词轻松搜索，直奔行业热点内容。

诚挚欢迎各界精英交流合作，头豹承接行业研究、市场调研、产业规划、企业研究、商业计划、战略规划等业务，您可发送邮件或来电咨询。

客服邮箱：CS@leadleo.com 咨询热线：400-072-5588

核心摘要：

中国医美机构超过95,000家，其中合法医美机构占比约14%，合法合规机构占比12%， 11,050家；公立医美机构约3,000家，民营医美机构约8,000家，占比72.4%；民营机构中以中小型诊所及门诊类机构为主，占比94%。

近年来，中国医美服务市场增速较快，2016-2019年CAGR=22.8%，受疫情影响，市场规模从2019年1,436亿元降低到2020年1,176亿元，同比收缩18%。2017年以来，民营机构收入占整体市场在超过80%，并有增长的趋势。

医美机构伊美尔医疗赴港上市

伊美尔于1997年成立，曾因在2003年打造了“中国第一人造美女”郝璐璐而名声大噪。根据其招股书数据显示，其2020年总收益规模在中国私立医疗美容机构集团排名第四，在中国北部医疗美容服务市场排名第一。

作为中国最早的民营医美机构之一，一路见证了中国民营医美行业的发展，也迎来了自身经营的重大里程碑——二次上市。8月3日晚，伊美尔向港交所递表，申请赴港上市。这是继2016年登陆新三板后，伊美尔第二次向二级市场发起冲刺。

医疗美容服务产业价值链中，上游毛利率50-80%，净利率9%-25%，是产业链上价值较高的环节；中游医美服务机构毛利率50%-60%，净利率较低甚至出现亏损

医美机构上游以提供针剂、器械的厂商为主；中游包括公立和民营的医美机构，公立机构获客渠道相对单一；下游消费者偏年轻化。医美服务产业链毛利率在30%-80%。上游供应商包括针剂、器械等企业的毛利率在50%-80%，净利率在9%-25%，是整条产业链中价值相对较高的部分；中游医美服务机构毛利率在50%-60%之间，净利率通常在20%以下，代表企业包括华韩整形、丽都整形和希思整形，净利率为13.5%、-7.4%及1.5%；在毛利率较高的情况下净利率较低甚至出现亏损，这是由于医美机构费用较高造成的价值降低。未来，医美服务机构如何降低费率，调整经营策略是需要思考的重要问题。

随着中国民众对医疗美容接受度提高，一方面资本逐利推动行业发展；另一方面行业内通过并购扩张进行整合、提高行业集中度

医疗美容行业在中国起步较晚，期初的民众的接受度不高。随着市场下沉，资本逐利，2014-2017年融资事件大幅增长，后出现断崖式下跌；融资金额方面在2018年达到巅峰，17.9亿元，29起医美相关融资事件。

2020年共发生14起融资事件，融资金额7.8亿元，其中连天美被奥园健康并购是行业内最大一笔融资，交易金额近七亿元。

广东韩妃被鹏爱医美收购，是医美机构通过并购进行扩张的典型案例，该种扩张手段有利于提高行业集中度。

私营医美机构毛利率较高，但“低价引流与高价获客”造成多数医美机构净利率较低甚至出现亏损，私营医美机构改善获客渠道势在必行

医美机构毛利率高达50%-70%，净利率仅在10%上下浮动，甚至亏损。随着医疗美容技术迭代及上游高性价比产品问世，医美项目收费趋于合理化。由于竞争关系，在轻医美方面：如水光针、玻尿酸、热玛吉等项目，通过打价格战来吸引流量；同时，高昂的获客成本，是另一个导致医美机构净利率较低甚至亏损的原因。

获客成本是医美机构日常运营中占比最大的成本，医美机构获客渠道主要分为三种方式：医美垂直类APP获客成本在10-30%左右、美容院等线下机构转介绍成本占比30-70%、百度竞价等线上传统广告成本占比区间为60-90%。多数医美机构获客成本占比总成本超50%，近两年华韩整形积极调整获客渠道，成功降低获客成本，提高机构净利率。

华韩整形通过降低营销及日常经营费用、升级获客渠道、改善成本结构成功提高净利率

2018-2020年，华韩整形的日常管理费用逐年下降，整体费用结构有所改善，2020毛利润同比上升9.76%，净利润年同比上升44.58%，费用优化效果明显。一方面渠道营销、广告、日常管理成本投入有所下降；另一方面，公司加大了新客招募，同时优化产品项目提升老顾客消费粘性，从而带动了营业利润的规模增长。

深度见解：医美行业未来的合规成本将提高；客户服务水平以及医疗技术水平将提升；获客渠道升级的同时，行业整合、集中度提高

合规成本提升：未来行业监管趋严，一方面加强及收紧对医疗机构（包括医院，以及非公立医院）的监督管理；另一方面，对药品、医疗器械及医疗消耗品分销流通实行更严格控制，合规成本加大，可能对于部分规模较小以及不合规的医美机构造成影响，需要付出更大的成本在合规合法方面。

客户服务水平提升：由于医疗美容服务行业具有消费和医疗两个行业属性。消费属性方面来看，消费者倾向于选择服务体验更佳、客户隐私政策更严格和环境更好的医美机构；此外，医疗性质也将推动市场参与者提升技术水平，配有技术娴熟、经验丰富的整形手术诊疗的医生的医疗美容机构能够吸引更多的消费者。

获客渠道升级：传统线下获客渠道或传统线上获客方式成本过高切效率较低；获客成本的提高促使医疗美容行业精准专注于目标客户并建立自己的私域流量，以及垂直类平台进行引流，这两种渠道客户教育容易，获客更精准，未来持续调整其目标营销策略以维持及吸引顾客。

行业整合，集中度提升：当前中国医疗美容机构鱼龙混杂，合规与不合规机构并存，同时行业参与者多、竞争激烈，分散度高。未来，具有技术优势和品牌优势的头部机构将持续通过并购、授权等方式来扩大自己的优势，行业整合并提高集中度必定成为未来得发展趋势。

重点关注企业

通过深度研究私营医美机构行业内优质企业，头豹建议重点关注华韩整形[430335.NQ]、利美康[832533.NQ]、伊美尔。