本文援引于报告《2022年中国神经介入行业概览》，首发于头豹科技创新网（www.leadleo.com）。
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脑血管疾病新发患者增长，且疾病危害性强
脑血管疾病是中国常见的死亡原因，中国每年脑血管疾病的新发病人超过百万。急性脑卒中（AIS）是由脑动脉的血栓性或栓塞性闭塞而造成的，特征为脑部的某部分突然失去血液循环，导致相应的神经功能丧失。AIS具有发病率高、致残率高、死亡率高和复发率高的特点。AIS从每年新发患者由2014年的260万人增至2018年的330万人，预计至2025年将达到400万人。
神经介入是治疗脑血管疾病的新兴手术方案，获得市场认可
神经介入是在数字减影血管造影（DSA）系统的支持下，采用血管内导管操作技术，通过选择性造影、栓塞、扩张成形、机械清除、药物递送等具体方法，对累及人体神经血管系统的病变进行诊断和治疗。
按照不同的功能及适应症，主要可将神经介入器械分为通路类、出血类及缺血类三类。
通路类：主要用于为各类适应症建立血管至目标部位（病灶处）器械输送通路，其产品主要包括鞘、造影导管、指引导管、中间导管、封堵压迫系统等。
出血类：针对出血性脑血管病（如未破裂动脉瘤、动脉瘤破裂等）用于封堵栓塞血管破裂处及颅内畸形血管，其产品主要包括微导管、微导丝、弹簧圈、球囊、支架、栓塞剂等。
缺血类：针对缺血性脑血管病（颈动脉狭窄、单侧动脉狭窄、双侧动脉狭窄等）用于取出血栓、疏通血管，其产品主要包括微导管、微导丝、球囊、支架系统、保护伞、成像测压、抽吸装置等。
神经介入行业处于市场导入阶段，未来有广阔替代空间
中国神经介入治疗仍处于市场导入期。通过对比介入治疗类领域的市场发展特点可见，神经介入治疗进入中国的时间显著晚于冠状动脉介入治疗，市场发展明显滞后。
造成该现象的原因在于：一方面，人脑血管结构复杂，神经介入治疗方案操作难度大，对相关器械技术要求高，企业的研发难度高。另一方面，前沿介入技术掌握在外资医疗器械巨头（美敦力、史赛克、MicroVention、波士顿科学、强生、雅培等）手中，加大中国企业市场竞争难度。在未来，随着技术成熟，对比冠状动脉介入治疗，神经介入治疗行业有高国产替代空间。
手术操作的高技术难度带来高行业壁垒，本土企业技术，提升正逐步向高质产品靠拢
国际品牌把控高值领域，国产企业逐步完成产品布局。国际品牌美敦力、史塞克、泰尔茂、强生、波士顿科学等占领着支架类等高值神经介入器械产品市场。而国内品牌如微创医疗、心玮医疗、沛嘉医疗、归创通桥、上海康德莱等目前以生产微导管类、微导丝类等通路类产品为主，其中沛嘉医疗、心玮医疗、归创通桥等少数国产公司已能够生产部分高值产品，国产企业的产品布局逐渐完善。
神经介入类产品国产替代程度受多因素影响，取栓支架、弹簧圈及中间导管国产程度目前较高，有望成为本土企业实现国产替代的突破口
神经介入类产品的国产替代程度高低与品类市场规模、品类增速、技术难度、资金投入、注册壁垒及产品竞争程度有关。短期来看，取栓支架、弹簧圈及中间导管国产程度目前较高，有望成为本土企业实现国产替代的突破口。
具体从市场规模、研发难度及竞争程度分析，可见本土企业在考虑进行国产替代时，主要关注两个因素：
产品的市场空间：取栓支架、弹簧圈及中间导管虽然有较激烈的竞争程度，但是市场规模较其余品类大，市场发挥空间大。
技术的突破性迭代：与血管导流装置、冠脉狭窄支架等品类对比，取栓支架、弹簧圈及中间导管在研发难度上相对较低，并且弹簧圈及取栓支架的技术相对成熟，目前暂时没有跨时代的突破性技术。
深度见解：本土品牌数据表现好，产品性能提升
神经介入产品对原材料工艺、质量、安全性要求严格，受限于研发技术以及生产工艺等，国际原材料供应商普遍生产技术更成熟、产品质量更值得信赖。但本土企业已通过核心技术开发，提升神经介入产品质量及安全性等性能。
现头部企业部分产品临床数据不亚于外资品牌，表明本土企业已逐步向高端产品靠拢。短期来看医疗技术的进一步临床渗透将加速神经介入行业迭代，这将刺激企业更加重视研发投入、核心技术及渠道。
重点关注企业
通过深度研究中国神经介入行业内优质企业，头豹建议重点关注微创医疗[0853.HK]、沛嘉医疗[9996.HK]及心玮医疗[6609.HK]。
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