2022年5月13日，中国证监会发布了《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》，在准入条件与程序、内部管控、监管执法等方面对科创板做市商做出了规定。规则发布后，符合条件的证券公司可以按照要求向证监会申请科创板股票做市交易业务试点资格。
做市商制度起源于欧美金融市场，在早期柜台市场环境下，为促成交易、降低交易成本而引入。现在做市商制度已广泛地应用于证券、债券及衍生品等各类金融市场。做市商制度有利于提高金融市场的流动性，调节供需平衡，提升交易的效率。引入做市商制度也意味着，我国资本市场中券商中介的功能愈发重要。同时，这也体现了我国科创板正加速国际化进程。
什么是做市商？
证券市场的“做市商”是指在证券市场中，由具备一定实力和资质的独立证券经营法人担任特许交易商的角色，向公众投资者不断地提供特定证券的双向报价（即提供买卖价格），并在该价位上接受公众投资者的买卖需求，以其自有资金与投资者进行交易。在做市商制度下，买卖双方不需等待交易对手出现，只要有做市商出面即可达成交易。做市商可以提高市场的流动性和即时性，通过双向报价起到引导定价的作用，同时从交易中通过买卖价差而获利。
目前，资本市场主流的交易制度有竞价交易制度、做市商制度两大类。我国A股市场主板使用的是以时间优先、价格优先为特征的竞价交易机制，纳斯达克、香港市场等使用的是做市商机制。
做市商制度的优点
增强市场的流动性：采用做市商制度以后，投资者可以在直接与做市商进行交易，不需要等待或者寻找对手方。
强大公允的定价功能：做市商能够长期跟踪证券价格的变化，能够凭借专业知识对证券的市场公允价格作出判断，提供最有参考的报价。
降低新股发行成本：投资新兴产业的股票往往需要普通投资者几乎不具备的专业知识，很难对股票进行准确的估价；做市商的双向报价为市场交易提供了市价的参考。
做市商在海外资本市场的发展历史和应用
做市商制度是欧美金融市场早期在柜台市场条件下，为了促成交易或者降低交易成本而引入的制度安排，现在已经广泛应用于证券、债券及其他金融衍生品等各类金融市场。在国际证券市场上，除了知名的纳斯达克市场外，纽约证券交易所的专家制和早期的伦敦证券交易所均采用的是做市商制度。
在海外资本市场中，各交易所对做市商都有资质要求和准入门槛，做市商一般都要具备强大经济实力、行业经验和专业人才，如高盛、美林、摩根斯丹利等机构都是欧美各大交易所的著名做市商。作为做市商，有着维护金融市场稳定繁荣的义务。因此，一般来说，成为做市商必须具备以下条件：具备雄厚的资金实力以满足投资者的交易需求、精准的报价能力、较强的市场分析能力。
我国科创板的发展史
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为什么要在这个时点选择科创板试点做市商制度
2019年7月22日，我国科创板正式步入“交易时间”，并有首批25家科创企业于当日上市。设立科创板并试点注册制，是深化资本市场改革开放的基础制度安排，是推进金融供给侧结构性改革、促进科技与资本深度融合、引领经济发展向创新驱动转型的重大举措。目前，科创板在一定程度上存在着定价难度较大的特点，也面临流动性相对不足的挑战，针对这些特点，引入做市商机制具有合理性。
对科创板的普通投资者来说，可能存在缺乏定价能力和分析能力痛点。此时，做市商可以提供相对合理的报价，在中长期的投资过程中，做市商制度也可在一定程度上稳定市场波动，在提高科创板的流动性的同时，稳定投资者的信心。
对于券商而言，科创板做市商机制的引入既是机遇，也有挑战。对做市商的专业水平及风控能力以及市场分析能力都有着更高的要求。证监会表示，下一步将指导上交所制定发布配套业务细则，做好风险监测与日常监管，稳妥推进科创板股票做市交易业务试点。上交所表示，将在做好相关反馈意见的收集评估、吸收采纳等各项准备工作后，适时发布相关业务规则，推进科创板做市商机制平稳落地，持续推进科创板市场高质量发展。
