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本文援引于报告《2021年大宗商品系列报告：水稻行业发展分析短报告》，首发于头豹科技创新网（www.leadleo.com）。

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中国水稻品种及品质不断改善，水稻生产加工产品结构性矛盾日益突出

水稻是全球三大粮食作物之一，超50%人口以水稻为主食，为保障全球粮食安全，水稻种植耕地面积逐渐扩大，全球稻谷产量、消费量及贸易量逐年递增。2020年，全球大米总供给约为7.3亿吨，同比增长1.2%，全球大米总消费量达5.5亿吨，同比增长2.2%，期末库存消费比为31.9%，高于联合国粮农组织提出的17%-18%安全水平，全球水稻供需格局呈宽松态势。

中国水稻产量及消费量均位居全球首位，随着中国水稻品种及品质不断改善，水稻生产加工产品结构性矛盾日益突出。水稻总产量较高，但普通大米与优质大米比重失衡，普通大米产量高，市场需求量有限，而优质大米市场则呈现加价收购及供不应求局面，预计农户将根据市场引导种植适销的优质大米品种，水稻品种及消费结构将实现进一步优化。

中国水稻加工环节技术门槛相对较低，民营水稻加工企业数量众多，但规模小且分布集中度低，市场竞争激烈，水稻加工产能利用率仅约为60%-70%，产能严重过剩且行业整体效益低。此外，中国大米市场品牌同质化严重，缺乏大米品牌战略建设，知名大米品牌市场占有率较低，伴随消费者对中高端优质大米需求逐渐提高，中国大米企业通过重视优质大米品种研发、加大品牌形象建设力度、构建产销利益连接机制等维度不断提升自身核心竞争力，中国大米市场或将面临新一轮发展机遇。

中国政府大力支持南方地区恢复双季稻生产，有效提高双季稻发展积极性

为保障中国粮食安全，中国政府于2020年新增36.7亿元支持南方地区恢复双季稻生产，并提高早籼稻及中晚籼稻最低收购价，以促进水稻种植面积实现恢复增长，进一步推动稻谷产量增加。中国水稻种植面积排名前三名的地区分别为湖南、黑龙江及江西，种植面积分别为3,885.2千公顷、3,812.6千公顷及3,346.2千公顷，合计占中国水稻总种植面积约37.1%。

中国粳稻种植区域主要为长江和淮河以北的北方粳稻区、以江苏省为核心的南方粳稻区及以云南省为核心云贵高原粳稻区，其中东北三省、江苏省、浙江省、安徽省及云南省的粳稻合计种植面积占比可达中国粳稻种植总面积约90%。早籼稻种植方面，湖南省、江西省、广西省及广东省早籼稻种植面积大，占中国早籼稻种植总面积约80%。

中国水稻种业发展迅速，品种试验渠道逐步实现多元化

中国水稻品种逐渐从单一高产型向优质、高产、专用型转变，品种结构实现进一步优化，此外，随着国家统一、绿色通道、联合体等水稻品种试验渠道多元化发展，选育品种类型不断丰富，2020年国家审定水稻品种总体优质化率超50%。水稻品种优质化发展推动中国水稻加工业不断完善，中国水稻加工业早期以简单初加工为主，产品结构单一，稻米资源有效利用率仅约为60%-70%，随着水稻精深加工产业链日益完善，中国水稻经济效益得以有效提高。水稻加工逐步从单一的大米产品向优质米蛋白、米淀粉、米糠油及稻壳发电等深加工及综合运用的循环经济模式发展，有效改善水稻经济效益。

种植模式持续完善，推动水稻供给侧结构性改革进一步加速

消费结构持续升级背景下，消费者对功能性、有机、绿色等中高档优质大米需求量持续增长，但适合加工优质大米的品种种植规模小且受限于品质较差而难以大面积推广，致使优质大米供需矛盾日益加剧。东南沿海地区消费者对米质及适口性较好的北方粳米需求不断提升，与“南籼北粳”为主的水稻种植结构存在矛盾，传统的“南粮北运”供应格局逐步转变为“北粮南运”，致使水稻主产区产需结余逐渐增加，主销区缺口持续增大，区域供需格局发生改变。为改善中国水稻行业区域性及结构性供需矛盾，中国政府积极提高水稻产业融合建设，不断完善水稻种植模式及库存结构，积极拓展水稻精深加工产业链，持续优化水稻生产品质，推动水稻供给侧改革迅速发展。

水稻最低收购价托市效应显著，农户种植积极性有效提升

为缓解保护价收购政策中粮食全年敞开购买而造成的财政压力及库存压力，中国政府于1999-2003年期间对粮食流通体制进行市场化改革，缩减粮食保护价收购量及覆盖品种，导致中国水稻种植面积及产量均大幅下降，期末库销比由62.4%下滑至27.4%，水稻供需格局由宽松迅速转变为偏紧态势。为提高农户种植水稻积极性及保护农户利益，并解决因水稻产量下降造成的粮食安全问题，中国政府于2004年发布早籼稻、中晚籼稻及粳稻的最低收购价格，在水稻平均生产成本基础上叠加约15%-20%的平均成本加成率，以确定最低收购价格水平，并合理引导农户进行水稻种植。当水稻市场价格低于最低收购价格时，以最低收购价格对水稻进行收购，对水稻市场形成托市效应。

农业供给侧结构性改革深入推进，水稻最低收购价政策持续调整

2004年至今，水稻最低收购价政策历经三大发展阶段。2008年起，中国政府加大最低收购价实施力度，连续7年全面上调水稻最低收购价，大幅提升农户种植水稻积极性，水稻整体种植面积由2003年的26,507.8千公顷增长至2017年的30,747.2千公顷。水稻最低收购价连续全面上调刺激水稻种植面积迅速增长的同时，致使水稻库存压力大幅增加，进一步加剧水稻供需失衡态势。

为解决库存压力，水稻最低收购价格开始下调，不同水稻类型种植面积逐渐分化。2016年，早籼稻最低收购价率先由每50公斤135元下调至每50公斤133元，每亩净利润由2015年的50元大幅下滑至1.9元，早籼稻种植面积同比减少1.7%，2017年，早籼稻最低收购价进一步下调至每50公斤130元，种植面积较2016年下降2.8%，随着最低收购价逐渐下调，早籼稻种植面积呈持续性下降趋势。粳稻种植面积方面，粳稻种植收益较早籼稻高，最低收购价全面下调背景下，粳稻种植面积下降趋势较早籼稻缓慢。中晚籼稻则主要通过市场化收购，受最低收购价政策影响较小，种植面积保持稳定态势。

2020年，为鼓励支持南方地区恢复双季稻生产，中国政府上调早籼稻及中晚籼稻最低收购价，水稻面积恢复增长。最低收购价政策具有价格托底作用，保证了水稻的最低价格，大幅降低农户种植水稻风险的同时，有效提高农户种植水稻的相对收益，对农户的种植决策具有引导作用。

深度见解：受水稻最低收购价提高等因素驱动，中国大米价格持续上涨

中国大米市场在最低收购价政策托底作用下，大米价格稳步上升，而国际大米价格低廉且品质较高，国内外大米价格倒挂促使中国2017年大米进口量达402.6万吨，创历史新高。2019年，受国内外大米价差逐渐缩减、中国严控大米进口等因素影响，中国大米进口量降至254.6万吨，为缓解水稻库存压力，大米出口量增幅显著。消费升级背景下，国际优质品牌大米需求量持续增加，2020年中国大米进口量恢复增长，出口量小幅减少。

受水稻最低收购价提高、主产区水稻长期遭受洪涝灾害等因素影响，中国大米价格持续上涨。大米价格提高推动临储稻谷销售增加，2020年中国累计成交临储稻谷1,722.5万吨，同比增长37.5%，此外，水稻价格上涨进一步刺激农户种植收益增加。2020年大米供需格局呈阶段性偏紧态势，推动中国大米市场价格持续上涨，但受稻谷库存维持高位、大米进口量仍保持较高水平等因素影响，预计大米价格未来出现大幅上涨难度较大。2021年，早籼稻及中晚籼稻最低收购价持续上涨，有利于提振农户种植水稻积极性，预计2021年中国水稻种植面积仍将小幅增加，大米市场预计将维持高位平稳运行。

重点关注企业

通过深度研究中国水稻行业优质企业，头豹建议重点关注隆平高科、荃银高科、大北农。