本文援引于报告《18A系列：（四）18A规则下的港股生物科技上市公司的机遇和调整（前沿医疗技术）》，首发于头豹科技创新网（www.leadleo.com）。

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核心摘要：

18A前沿医疗技术赛道目前主要以AI诊疗设备行业为主，随着医疗AI第一股鹰瞳科技上市，标志着AI+医疗行业随着人工智能技术的发展将加速发展。中国AI诊疗设备市场规模由2019年的人民币124.7百万元大幅增加至2020年的人民币291.8百万元，预计2030年将增加至人民币75,568.8百万元，2021年至2025年的年复合增长率为152.0%，2026年至2030年的年复合增长率为26.0%。

鹰瞳科技登陆登港交所， 18A迎来“AI医疗影像第一股”

2021年11月5日，北京鹰瞳科技发展股份有限公司（Airdoc）正式于香港联交所主板挂牌上市，股票代码为2251.HK，招股期认购率达到6.18倍，发行价为75.1港元/股，此次上市净筹15.664亿港元，市值超过70亿港元，成为港股首家医疗AI企业。全球新冠疫情的爆发加速了新兴医疗子行业的发展，受医疗保健需求激增、AI赋能优势认知增加、有利的政策等主要驱动因素所推动，越来越多前沿医疗技术企业赴港上市。

18A是指香港交易所在2018年8月应时推出《联交所上市规则》第18A章内容，阐述了未盈利生物医药企业赴港IPO原则和具体内容。从18A规则推行以来，同股不同权回来了百济神州等一批企业，愈发成为香港资本市场关注的焦点。

港股18A生物科技公司全景图

根据公司主要产品管线划分，75家企业分别处于制药、医疗器械、前沿医疗技术三个赛道，其中，已盈利摘掉生物B标志的企业有4家，已上市企业有44家，递表未上市的有23家。

18A前沿医疗技术目前主要以AI诊疗设备企业为主，随着医疗AI第一股鹰瞳科技上市，标志着AI+医疗行业随着人工智能技术的发展将加速发展

除传统制药、医疗器械和医疗服务外，全球新冠疫情爆发加速新兴医疗健康子行业的发展，越来越多新型医疗行业子公司赴港上市。2021年11月医疗AI第一股“鹰瞳Airdoc”登陆港股，标志着随着人工智能技术的发展，医疗数据互联互通程度的提升和共享机制的建立，AI+医疗行业发展迎来加速阶段

AI诊断设备广义上开发应用于病人诊疗过程的各个阶段，包括筛查、诊断、治疗、临床决策、健康管理及康复管理等

广义上，人工智能（AI）的定义是制造智能机器的科学和工程。AI使用不同技术，包括基于数据统计分析的模型、主要依赖「若-则」语句的专家系统和机器学习等。机器学习是一种可用于设计和训练软件算法，以从数据中学习和操作数据的AI技术。机器学习使用算法在大量数据中寻找模式，是将AI融入医疗保健的基础。深度学习是一种较为复杂的神经网络形式，具有多层计算节点或神经网络，由它们共同处理数据并给出最终结果。深度学习是机器学习的一个子集，具有可扩展性和层次性，从简单的概念中构建更复杂的概念。

AI诊疗设备是指用于自动识别病变并提供诊断或治疗基础（如病变性质）或建议的计算机辅助诊断或分析软件及旨在发布基于图像处理结果的手术计划的术前规划软件（用于牙科或耳鼻喉科的软件除外）。AI医疗器械有潜力广泛应用于多种医疗范畴，包括癌症、感染性疾病、心脑血管疾病及创伤等。AI医疗器械也被开发应用于病人诊疗过程的各个阶段，包括筛查、 诊断、治疗、临床决策、健康管理及康复管理等

中国AI诊疗设备的市场高速发展，市场规模由2019年的人民币124.7百万元，大幅增加至2020年的人民币291.8百万元。预计会进一步增加至2030年的人民币75,568.8百万元

AI诊疗设备在全球的市場規模从2016年的86.5百万美元增加到2020年的355.5百万美元，2016年至2020年的年复合增长率为42.4%。预计2025年将进一步增加至17,701.9百万美元，2021年至2025年的年复合增长率为126.8%。

近年来，中国AI诊疗设备的市场高速发展，市场规模由2019年的人民币124.7百万元，大幅增加至2020年的人民币291.8百万元。预计会进一步增加至2030年的人民币75,568.8百万元，2021年至2025年的年复合增长率为152.0%，2026年至2030年的年复合增长率为26.0%。

与日俱增的医疗保健需求、AI赋能解决方案优势认知增加、有利的政府政策及AI软件保险范围更为广泛等主要驱动因素推动中国AI诊疗设备市场增长

美国的医学影像数据年增长率达到了63.1%，中国增速也达到了40%。美国和中国放射科医生的年增长率分别仅仅只有2.2%和4.1%，远远低于影像数据的增长。超过75%的患者在诊疗过程中需要放射科医生帮助，而放射科医生数量增长缓慢，年复合增速仅为4%，与日俱增的AI医学影像岗位需求和缓慢增速的，能够专业操作和看懂AI医学影像的医生两者存在较大的剪刀差。以肺结节检测为例，一家三甲医院接待约200例/天的筛查者，每个患者约产生200-300张CT影像，则放射科医生则需要阅读40,000-60,000张影像，任务繁重，消耗大量精力。而AI医学影像系统对十万张以上的影像进行处理，用时仅数秒之间。两者处理速度悬殊。

传统医学影像分析工作繁杂，医疗资源有限，患者误诊率高，与日俱增的医疗保健需求、AI赋能解决方案优势认知增加、有利的政府政策及AI软件保险范围更为广泛等主要驱动因素推动中国AI诊疗设备市场增长。

癌症、感染性疾病、心脑血管疾病、创伤等领域应用广

癌症领域：AI诊疗设备在癌症（如肺癌和乳腺癌）的治疗领域具有巨大的应用潜力。AI医疗器械可应用于不同癌症的放射学、内镜、病理影像和皮肤影像等方面。癌症领域AI医疗器械在全球的市场规模从2016年的31.4百万美元增加到2020年的106.4百万美元，即从2016年到2020年的年复合增长率为35.7%。预计2025年将增加到5,912.9百万美元，从2021年到2025年的年复合增长率为136.1%

感染性疾病领域：COVID-19疫情期间，AI工具由于具有复杂数据中识别特征模式，得到积极开发并应用在早期预测疫病爆发、开发诊断技术、追踪接触者和开发新的治疗剂等领域。在COVID-19疫情之后，根据弗若斯特沙利文报告，AI技术的贡献预计将继续推进国家感染性疾病监测系统，并在个人和社区层面改善公共卫生。AI感染性疾病医疗器械的研发和商业化尚在萌芽阶段，但呈现出急速发展的势头。AI感染性疾病医疗器械在中国的市场规模预计会由2021年的人民币45.3百万元增加到2025年的人民币1,228.5百万元，从2021年到2025年的年复合增长率为128.2%

脑血管诊断：脑卒中是指脑部的血流由于大脑动脉阻塞或破裂而被阻断，导致脑细胞因缺氧而急性损伤。脑卒中是全球第二大死亡原因，也是全球第三大残疾原因。近年来一直探索AI脑卒中用医疗器械，AI在帮助提升诊断效率和改善治疗结果方面发挥了愈来愈重要的作用。在中国，AI脑卒中诊断医疗器械市场仍在早期发展阶段，预计将会从2022年的人民币38.5百万元增加到2025年的人民币331.9百万元，2022年至2025年的年复合增长率为105.1%。

心血管诊断：冠心病是由动脉粥样硬化所引起的最常见器官疾病，其发病率和死亡率都很高。冠心病是一种最严重的疾病，且在心脏病发病数中占很大比例，也是最主要的心脏病死因。不少AI方法已经能够直接从图像数据中自动确定冠状动脉的狭窄程度，AI冠心病诊断医疗器械有助于提高诊断的准确度和灵敏度。中国AI冠心病诊断医疗器械市场仍在早期发展阶段，其市场规模预计将会由2020年的人民币59.8百万元增加到2025年的人民币1,851.6百万元，2020年至2025年的年复合增长率为98.7%。

创伤领域：身体创伤是对人体的严重伤害，主要分钝力创伤和穿透性创伤两类。肋骨骨折一般是由钝力创伤引起的。肋骨骨折可以根据X射线或CT扫描进行临床诊断，但传统的肋骨骨折诊断方法有其局限性。AI医疗器械在便利创伤检测方面具有愈来愈大的潜力，特别是在骨折诊断领域。AI技术能够从X射线或CT扫描中自动识别肋骨骨折，并提供肋骨骨折动画视觉化以供进一步检查，减轻医生工作量，提高诊断准确度。在中国，AI骨折诊断医疗器械市场仍在早期发展阶段，市场规模预计将会从2020年的人民币35.4百万元增加到2025年的人民币2,924.6百万元，2020年至2025年的年复合增长率为141.8%。

重点关注企业

通过深度研究18A港股生物科技上市公司前沿医疗技术企业，头豹建议重点关注鹰瞳科技，推想医疗，科亚医疗和数坤科技。

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