核心摘要

2017年6月，世界上第一个 NFT 项目《CryptoPunks》在以太坊发布，该作品也是标准协议ERC-721的灵感来源。《CryptoPunks》是由24x24、8bit样式的不规则像素组成的艺术图像集合，大约有一万个，每个都有自己随机生成的独特外观和特征。近年来，诸如此类的NFT项目一直保持高交易活跃度及价格。

本文将围绕行业背景综述、产业链构成分析、存在问题、我国NFT发展现状等研究内容展开，为大家提供具有深度的观点与洞察。

NFT的定义与特性

NFT，non-fungible token，即非同质化代币，是一种独特的数字资产，也是用于表示数字资产的唯一加密货币令牌。

NFT可以理解为是虚拟或物理资产的所有权证书，是数字世界中独一无二的资产，可以像其他资产一样自由买卖。同时，NFT背后一定跟随着一种资产，这种资产可以是图像、收藏品、音乐等等。NFT储存于区块链上，但受到成本影响，其跟随的资产不一定储存于区块链上，可能储存于网络中的其他地方，如IPFS。NFT主要具有六种主要的特性，分别为可验证性、透明执行、有效性、不可篡改、可访问性和可交易性。

NFT的特性

NFT行业产业链

上游基础设施层为NFT铸造和交易提供基础设施支持，中游项目创作层根据铸币协议铸造NFT并在一级市场发行，下游衍生应用层则围绕一级市场铸造的NFT衍生出NFT二级市场、数据平台和社交平台等。

在NFT产业链上游，基础设施层为NFT铸造提供支持。NFT架构在区块链技术的基础上，需要成熟的区块链及其生态作为基础设施支撑，主要涵盖底层公链、侧链/Layer2、开发工具、代币标准、存储以及钱包。这一层捕获价值基于 NFT 的铸造，比如底层公链和侧链/Layer 2捕获了铸造产生的 Gas Fee。NFT 数量越多，这一层捕获价值越大。

产业链中游，即项目创作层主要是NFT的铸造。内容创作者（IP方、版权方）根据区块链NFT铸币协议（如以太坊的ERC721、ERC1155标准协议等）铸造NFT，并在自有平台（企业或项目官网）或第三方平台上发行。按照NFT项目性质，可以将NFT一级流通市场分成以下几类：综合类、艺术/收藏品类、游戏/元宇宙类、粉丝经济类等。项目创作层的公司的价值捕获基于 NFT 的一级交易。

在产业链下游，衍生应用层主要是基于项目创作层铸造出的NFT衍生出来的应用，包括NFT二级市场、NFT交易数据平台NFT社交平台等。以二级市场代表项目 OpenSea 为例， OpenSea中交易的 NFT主要来源于项目创作层铸造的NFT。这一层级的价值捕获主要基于流量和需求变现，比如社交和策展，如何聚集流量以及变现是核心的价值点。

NFT核心价值

NFT的核心价值在于三个方面，一是使数字内容资产化；二是依托区块链技术有效解决确权问题；三是去中心化的交易模式一定程度上提高了内容创作者的商业地位，减少中心化平台的抽佣分成。

首先，NFT使数字内容资产化。在现在的互联网，我们通常仅拥有数字内容的使用权，无法真正使数字内容成为我们的资产。而NFT的出现拓宽了数字资产的边界，数字资产不再只是指数字货币，任何一种独特性资产都可以被铸成NFT。无论是实体资产还是各式各样的数字内容，如图片、音视频、游戏道具等，这提高了数字内容的可交易性，例如，游戏 Axie Infinity 中的一块虚拟土地卖出了 888ETH。

NFT第二点核心价值是依托区块链技术保证资产的唯一性、真实性和永久性，并有效解决确权问题。那么这一点核心价值具体又有三方面的好处，第一，去中心化储存保证了资产永久性存在，不会因中心化平台停止运营而消失；第二，为知识产权保护提供了新思路；第三，提高资产交易效率和降低交易成本（如收藏品真伪的鉴定成本），增强资产的流动性，吸引更多的数字资产的买家进行交易活动。

第三个核心价值是去中心化的交易模式一定程度上提高了内容创作者的商业地位，减少中心化平台的抽佣分成。通过NFT内嵌的智能合约，创作者能从后续的流转中获得持续的版税收益。以OpenSea为例，NFT创作者最高可设立10%的版税费用。

NFT互联网与当下互联网的比较

我国NFT发展现状

目前中国NFT市场仍处于起步摸索阶段，国内主流的NFT发售或交易平台主要包括阿里拍卖、蚂蚁链粉丝粒、幻核和NFT中国。

阿里拍卖的数字拍卖频道可分为数字版权交易和数字藏品两类。数字版权交易频道于2021年8月15日上线，其拍品基于版权联盟区块链“新版链”进行认证确权和上链交易，购买人可获得除署名权等人身权以外的作品版权，并且在版权过户90天后可再次转让版权。数字藏品架构于蚂蚁链和树图链上，覆盖艺术品、体育、电竞等多个领域，数字藏品版权归作品版权方所有，购买者只能出于非商业目的使用。

蚂蚁链粉丝粒是支付宝推出的一款小程序，其NFT收藏品基于阿里的蚂蚁链进行确权和交易，数字收藏品版权归发行方或原创者所有，购买者仅获得非商用使用权，购买者在180天后可无偿转赠，但不支持交易。目前蚂蚁链粉丝粒已上架过十余款NFT。

中国主流NFT交易平台对比

结语

NFT可以理解为是虚拟或物理资产的所有权证书，具有六种主要特性，分别为可验证性、透明执行、有效性、不可篡改、可访问性、可交易性。NFT的核心价值在于可有效保护知识产权、可提高资产的流动性和可交易性、可提高交易效率和降低交易成本、可使作者获取更多利益。同时，NFT行业也存在一些风险和挑战。中国NFT市场目前仍处于起步阶段，对虚拟资产相关业务的监管态度较严，中国企业更多是从版权保护切入，发挥NFT数字产权证明功能。