2019年第四季度宏观经济观察以及资产配置建议

2019年，海外经济下滑，美国、日本、欧洲等发达经济体经济增长速度都呈现一定程度下行趋势。中国经济的“三架马车”（投资、消费以及贸易）对中国经济的动力减弱：（1）受房地产开发投资下行低迷的拖累，固定资产投资增长放缓；（2）政府一系列刺激消费的政策效果尚未显现，2019年第三季度居民消费依旧下滑；（3）受中美贸易摩擦影响，中国贸易持续下行。在整体经济下行的背景下，全球范围内的经济体纷纷降息。中国在2019年前三季度一直采用稳健宽松货币政策，而在第四季度，受通货膨胀的影响，央行在第四季度会采用谨慎货币政策。