2020年中国宏观经济展望及投资策略

回顾2019年，中国经济增速放缓，其主要原因包括三点：（1）受中美贸易摩擦以及全球经济下行的影响，中国出口总额大幅下滑；（2）中国房地产行业融资政策收紧，导致房地产投资增长放缓。基建投资虽温和上行，但不足以对冲房地产投资下行趋势；（3）房价的持续上涨以及通货膨胀对消费增长产生挤兑效应。中国政府虽采用逆周期政策对冲经济下行，但收效甚微。由于中美贸易摩擦以及英国脱欧等不确定因素，中国政府采用的政策较以往更加温和谨慎，多次切换扩张政策与紧缩政策，期望以稳求进。由于缺乏连贯性，中国逆周期政策效果不明显。