2021年直播短报告 新零售趋势下，白色家电板块增长逻辑研究

白色家电是指可替代人力劳动及提高消费者生活水平的电器产品，主要包括空调、冰箱及洗衣机等家用电器产品。空调、冰箱及洗衣机三大白色家电产品市场表现分化，其中空调及洗衣机受渠道压货严重、房地产市场景气度下降等因素影响，市场规模增速放缓，此外，白色家电受产品结构升级影响，市场份额逐渐向高端产品转移。随着消费水平不断提升，消费者对白色家电的需求逐步从满足基本需要转移至具有个性化及定制化等特点的高端产品，同时伴随中国国有品牌在产品力、渠道力及营销层面的优势逐渐增强，国有品牌在高端市场的份额有望进一步提升。“十三五”期间家用电器板块增幅显著，2016-2020年家用电器板块增幅超98%，年复合增长率超19%，板块指数走势明显跑赢上证指数，而白色家电板块指数走势远超家用电器，冰箱、空调及洗衣机指数增幅分别超109%、253%及97%，白色家电板块整体向好。