摘要

锂离子电池铜箔作为电池负极的载体和集流体，是电池最基本的原材料之一，要求具有良好的一致性、导电性、柔韧性和耐腐蚀性。铜箔厚度的轻薄化有利于提升锂离子电池的能量密度与安全性能，且能提高铜箔企业的加工费率与产品附加值，是锂离子电池材料发展的重要趋势之一。目前中国锂电铜箔仍以6μm、8μm为主，4μm、4.5μm等更薄的锂电铜箔已在宁德时代、中创新航等动力锂电池头部企业产品中展开应用。锂离子电池铜箔行业对于新进入者设有较高的资金壁垒与销售渠道壁垒，新进入者在投资建厂时的关键设备购置、基础建设投入以及大宗商品采购等方面需具备充足的资金实力，且需支付巨大的开拓成本获取下游优质客户，因此行业先发企业优势明显。当前用于铜箔生产的阴极辊、高端磁控溅射设备国产化率较低，采购周期较长，或将成为产业链发展的重要制约因素。东威科技在复合铜箔电镀设备中一家独大，投资潜力较大。中国锂离子电池铜箔行业市场规模整体保持高速增长态势，下游动力电池与储能电池的应用扩张是其规模增长的主要驱动力。2021年中国锂离子电池铜箔总需求量为26.7万吨，2022年总需求量为50.7万吨，同比增长89.7%，预计2027年铜箔总需求量将达315.0万吨。未来中国锂离子电池铜箔行业将持续保持高景气，一方面是出于国家能源结构转型需求，政策不断对动力电池提出更高的能量密度要求，另一方面是因为锂离子电池铜箔受电池技术路线变化的影响较小，在未来固态电池等新兴技术的发展前期，电池铜箔依然适用，将为铜箔厂商提供充足扩产信心。