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白酒

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岳

岳筱雨

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行业：

制造业/酒、饮料和精制茶制造业/酒的制造消费品制造/食品饮料服务/零售

关键词：

次高端白酒高端白酒大众白酒区域酒消费零售

行业定义

白酒行业是指以生产、销售白酒为主营业务的产业。白酒是以粮谷为主要原料，用大曲、小曲或麸曲及酒母为糖化发酵剂，经蒸煮、发酵、蒸馏等工艺而制成的饮料酒。白酒香型主要有浓香、酱香及清香型，各香型白酒对垒竞争激烈。白酒行业是大消费产业下的传统优势板块，具有社交属性和金融属性，在吸纳就业、出口创汇、促进经济发展等方面发挥着重要作用。白酒消费档次趋于两极分化，次高端白酒结构化增长，白酒产能向优势产区集中，行业集中度进一步提升。

AI访谈

行业分类

中国白酒为符合不同的消费场景，按照品牌价格进行分类，产品可划分为高端白酒、次高端白酒、区域白酒和大众白酒。由于消费者对于不同白酒香型具有忠诚度，白酒行业香型对垒竞争明显，不同的香型代表了不同的酿造工艺和原材料，形成了各自的特点和口感，以满足不同消费者的需求。在这个多元化的市场中，每种香型的白酒都有其独特的竞争优势，如酱香型白酒以其醇厚的口感和独特的酿造工艺吸引消费者，浓香型白酒则以丰富的香气和柔和的口感赢得市场，清香型白酒以清爽的口感和独特的工艺获得消费者的喜爱。与此同时，香型多元化也使得品类产区经济得以形成，每一类香型白酒都有其特定的产区和生产工艺，这就形成了各地独特的酒文化，如四川盆地的浓香型白酒产区、贵州的酱香型白酒产区以及江苏的清香型白酒产区，都形成了各自独特的产业经济。 

AI访谈

行业特征

白酒具有悠久的历史文化，且拥有品类优势和收藏价值，行业市场化程度及行业利润率均较高。在消费升级背景下，白酒市场集中化趋势明显，伴随社会生产力水平的提升及国民消费习惯的变化，白酒行业的竞争重点由产能向品牌转变，未来市场集中度将进一步提升，销货渠道在电商的助力下逐渐趋向线上化，消费者则趋于年轻化。

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发展历程

白酒行业

目前已达到 6个阶段

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产业链分析

上游分析中游分析下游分析

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行业规模

白酒行业规模

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政策梳理

白酒行业

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竞争格局

中国白酒行业的竞争格局可按白酒价格分为四大阵营：第一阵营为高端白酒品牌，主要代表企业为茅台、五粮液、泸州老窖，其在高端白酒市场占有95%的市场份额，其中茅台2022年市值达到25,576.19亿元，五粮液2022年市值为7,749.63亿元，泸州老窖2022年市值为3,512.13亿元，青花郎、酒鬼内参、国台龙酒、洋河M9等部分高端酒单品占高端白酒市场份额剩余的5%；第二阵营为次高端白酒品牌，主要代表企业为山西汾酒、舍得酒业、酒鬼酒、水井坊等，次高端白酒的营收同比增速最高。第三梯队为区域白酒品牌，代表企业为洋河股份、今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒、口子窖等；第四梯队为大众白酒、老白干酒、顺鑫农业、金种子酒、伊力特、金徽酒、天佑德酒等。

AI访谈数据图表

摘要

白酒行业属于消费板块下的饮料制造领域，具有较强的投资属性，行业已度过快速成长期，成为消费赛道中的龙头行业。经历三年疫情的周期轮动，居民的消费结构发生转变，白酒产品普遍出现价格倒挂现象，即实际售价低于出厂价格，根本原因在于内需不足、市场投放量远超市场消费能力，但宏观层面上白酒消费未来复苏的发展方向不变，白酒行业整体仍呈现消费升级趋势，其在终端的价格倒挂现象并不会造成行业市场规模整体的大幅下滑。白酒行业消费格局稳定，行业整体集中度加速提升，进入挤压式增长阶段，存量竞争是未来主要市场格局，白酒生产企业多采用提价策略，其利润增速大多高于收入增速。未来随着年轻消费群体的增长，白酒的购买主要渠道将由线下逐渐向线上渠道转移。未来白酒行业新进入者的壁垒将逐渐提高，白酒企业将以品牌力为导向，注重高端化品牌的建设。预测2023年-2027年，中国白酒市场规模将以5.91%年复合增长率稳定增长。（该词条由杭州师范大学金融工程专业岳筱雨于2023年7月编写完成）

行业定义

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专家访谈

Prompt

白酒是一种以高粱、小麦、玉米等为主要原料，经过蒸煮、发酵、蒸馏、陈酿等工艺制成的酒类。在中国，白酒是一种传统的饮品，具有悠久的历史和文化底蕴。在白酒行业中，常用的定义包括： 1. 国家标准：《GB/T 10781-2018 白酒》规定，白酒是以高粱、小麦、玉米等为主要原料，经过蒸煮、发酵、蒸馏、陈酿等工艺制成的酒类，其酒精度不低于38%vol。 2. 行业标准：中国白酒行业协会制定的《白酒行业标准》规定，白酒是以高粱、小麦、玉米等为主要原料，经过蒸煮、发酵、蒸馏、陈酿等工艺制成的酒类，其酒精度不低于30%vol。 3. 企业标准：不同的白酒企业也会根据自身的生产工艺和产品特点制定相应的标准，例如茅台集团的标准规定，白酒是以高粱、小麦、玉米等为主要原料，经过蒸煮、发酵、蒸馏、陈酿等工艺制成的酒类，其酒精度不低于53%vol。这些定义之间的区别和差异主要在于酒精度的要求和适用范围。国家标准和行业标准都规定了白酒的基本特征和生产工艺，但酒精度的要求不同，国家标准要求酒精度不低于38%vol，而行业标准要求不低于30%vol。企业标准则更加灵活，可以根据企业自身的情况进行制定。此外，不同的地区和文化背景也会影响对白酒的定义和认知。例如，在四川地区，白酒通常指的是以高粱为原料的酒类，而在贵州地区，白酒则以酿造工艺和口感为主要特点。综上所述，白酒的定义是一个相对宽泛的概念，不同的标准和定义都有其适用的范围和特点。在实际生产和消费中，需要根据具体情况进行选择和判断。

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1：https://www.cada.cc/Item/234.aspx

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2：中国酒业协会，巨量算数

行业分类

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专家访谈

Prompt

白酒行业的主流分类标准是按照酿造工艺和原料分类。根据这个标准，白酒可以分为浓香型、清香型、凤香型、米香型和老酒型五大类。 1. 浓香型白酒浓香型白酒是以高粱为主要原料，经过固态发酵、蒸馏、陈放等工艺制成的。其特点是香气浓郁、口感醇厚、回味悠长。代表酒品有茅台、五粮液、洋河等。 2. 清香型白酒清香型白酒以小麦、玉米、高粱等为原料，采用液态发酵、蒸馏、陈放等工艺制成。其特点是香气清新、口感柔和、回味爽口。代表酒品有剑南春、泸州老窖、汾酒等。 3. 凤香型白酒凤香型白酒以高粱为主要原料，采用液态发酵、蒸馏、陈放等工艺制成。其特点是香气独特、口感醇厚、回味悠长。代表酒品有国窖1573、贵州大曲等。 4. 米香型白酒米香型白酒以米为主要原料，采用液态发酵、蒸馏、陈放等工艺制成。其特点是香气清新、口感柔和、回味爽口。代表酒品有江小白、洪河等。 5. 老酒型白酒老酒型白酒是指经过多年陈放而形成的酒品，其原料和工艺与其他类型白酒相同。其特点是香气浓郁、口感醇厚、回味悠长。代表酒品有茅台迎宾、五粮液珍品等。以上五种白酒类型在原料和工艺上存在差异，因此在香气、口感和回味等方面也有明显的区别。浓香型白酒香气浓郁，口感醇厚；清香型白酒香气清新，口感柔和；凤香型白酒香气独特，口感醇厚；米香型白酒香气清新，口感柔和；老酒型白酒香气浓郁，口感醇厚。此外，不同类型白酒的适用场合也不同，如浓香型白酒适合宴请、商务场合；清香型白酒适合家庭聚会、朋友聚会等。因此，消费者在选择白酒时应根据自己的需求和口味偏好进行选择。

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根据白酒产品价格划分

白酒分类

高端白酒

高端白酒是指价格处于800元/500ml以上的白酒产品，主要消费场景为政商务活动、送礼和高端宴请等，高端白酒量稳价升的趋势清晰，业绩确定性强，格局稳定。高端白酒的代表品牌有茅台、五粮液、国窖1573、泸州老窖。高端白酒竞争格局为寡头垄断，格局稳定，壁垒难以被突破。价格方面：高端白酒的单价是行业景气度的判断指标；量方面，高端白酒的预测更看供给端，酒企稳步增长扩张产能，呈现弱周期性。高端白酒销货方式为“直营+经销商”，团购占比较大，经销商基本也以专卖店为主，厂家和经销商双渠道同时供货，厂家有直接合作的电商，侧重于宣传文化和品鉴为主。

次高端白酒

次高端白酒是指价格处于300~800元/500ml间的白酒产品，主要消费场景为家宴、婚宴、商务宴请等，次高端白酒的代表品牌有山西汾酒、酒鬼酒、水井坊、剑南春、洋河梦之蓝、汾酒青花系列、郎酒红花郎、老窖特曲等。随着大众消费升级和需求基础固化，次高端白酒量增弹性相对更足，价格跟随高端白酒市场往上攀高，核心看市场扩张，次高端白酒的扩容方向整体持续向上，扩容速度大起大落。次高端白酒销货方式主要为经销商，烟酒店销售占比大。次高端白酒需要品牌力和强渠道运营能力，竞争较为激烈，渠道的重复购买率是占领市场的关键。

区域白酒

区域白酒是指价格处于100~300元/500ml间的区域性白酒产品，主要消费场景为朋友聚饮、家宴、自饮等，区域白酒的代表品牌有洋河海之蓝、今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒、口子窖、金种子等。区域白酒在本区域内作为龙头酒企在具备优质团购资源、强渠道粘性与品牌认知度等优势，区域壁垒较强，主旋律是产品结构化升级，放量时依托强渠道能力进行周边市场渗透和区域内市场的进一步下沉。区域白酒市占率明显，是最受消费者日常消费购买饮用的白酒品类。

大众白酒

大众白酒是指价格处于100元/500ml以下的三四线白酒，主要消费场景为自饮或自用，又称口粮酒。大众白酒的代表品牌有牛栏山二锅头、尖庄、老白干、伊力特、老村长等。销货渠道为经销商，以烟酒店零售为主，消费者转换的成本低，对品牌忠诚度也偏低，大众白酒呈现弱品牌化趋势。

根据香型工艺划分

白酒分类

酱香型白酒

酱香型白酒属于高温大曲酒类，发酵温度为60-65度，出酒率为20%，是以红缨子糯高粱为原料，严格遵守“一年一个生产周期、二次投料、九次蒸煮、八次发酵、七次取酒”的酿造工艺。酱香型白酒生产周期最少五年，工艺复杂度高使得酱香型白酒具有稀缺性强、健康属性强和造假难度高的独特属性。酱香型白酒特点是酱香突出、酒体醇厚、回味悠长、色泽微黄、空杯留香持久、香气来自于高温烘焙的香气和长时间陈放的复杂气味。酱香型白酒三分酿七分藏，存放过程让新酒去除杂质，降低白酒的辛辣感，但时间过久会使酯类物质达到顶峰后发生水解反应、逐渐酸化，因此酱香型白酒存放5-25年口感最佳。酱香型白酒主要以茅台、郎酒、国台、金沙、习酒为代表。

浓香型白酒

浓香型白酒属于高温大曲酒类，发酵温度为55-60度，出酒率为30%，采用“原窖法工艺”，以高粱或谷物原料混合酿酒，固态发酵、续糟配料、混蒸混烧，酯类成分丰富，酿造周期为40-60天，储藏周期为3-6个月。浓香型白酒的特点是浓香干爽、入口绵甜、芳香浓郁，其香气来自于酿造过程中的酿酒曲所带来的脂类香气和窖池的香气。浓香型白酒若存放超过10年以上，酒中的风味物质挥发过多，酒的口感和香气会变得逐渐寡淡，品质将下降。浓香型白酒主要以五粮液、四川泸酒老窖特曲、江苏洋河大曲、古井贡酒、水井坊、迎驾贡酒、金种子酒等为代表。

清香型白酒

清香型白酒属于中低温大曲酒类，发酵温度为45-55度，出酒率为40%，主要以高粱等谷物为原料，用大麦和豌豆制曲，清蒸清烧两遍，再用固体发酵工艺生产，酿造周期为40-60天，储藏周期一年以上。清香型白酒的酒气清香芬芳、甘味柔和、酸甜协调，余味爽净。清香型白酒在贮存过程中质量变化较大，香味成分会随酒度的降低而改变原有的平衡，使酒的酸度增加、酯类减少。清香型白酒不必过久储存，其工艺特征具有生产周期短、出酒率更高的特点，因此在粮食供给匮乏的年代，清香型是白酒产业最具效率的发展选择。清香型白酒主要以山西汾酒、牛栏山二锅头、江小白为代表。

其他香型白酒

其他香型白酒还包括米香型的桂林三花酒和石湾酒、凤香型的陕西西凤酒、豉香型的广东玉冰烧酒、兼香型的湖北白云边和白玉泉、特香型的江西四特酒、芝麻香型的山东一品景芝、馥郁香型的湖南酒鬼酒、老白干香型的河北衡水老白干、药香型的贵州董酒等。

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1：中国酒业协会，行行查

行业特征

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专家访谈

Prompt

中国白酒行业是一个具有悠久历史的传统行业，也是中国酒类市场中最为重要的品类之一。在商业模式、竞争环境、用户画像、利润成本、行业周期、供给需求、准入门槛、发展前景等多个维度中，以下三个维度对于中国白酒行业的特征具有重要影响。 1. 商业模式中国白酒行业的商业模式主要是以厂家直销为主，同时也有一些代理商和经销商。厂家直销的优势在于可以掌握产品质量和价格，同时也能够更好地控制渠道和市场。而代理商和经销商则可以通过自身的渠道和资源优势，帮助厂家拓展市场和提升销售额。此外，随着电商的兴起，越来越多的白酒企业开始通过电商平台进行销售，这种新型的商业模式也在逐渐崭露头角。数据来源：根据2019年中国白酒行业市场报告，中国白酒行业中约有70%的销售额来自于厂家直销，20%来自于代理商和经销商，10%来自于电商平台。 2. 竞争环境中国白酒行业的竞争环境非常激烈，主要表现在两个方面：一是品牌竞争，二是价格竞争。在品牌竞争方面，中国白酒市场上有众多知名品牌，如茅台、五粮液、洋河等，这些品牌都有着强大的品牌影响力和忠实的消费者群体。在价格竞争方面，由于市场上存在大量的中小型白酒企业，价格战也时常出现。此外，近年来，一些新型的白酒品牌也在不断涌现，它们通过创新的产品和营销手段，试图打破传统品牌的垄断地位。数据来源：根据2019年中国白酒行业市场报告，中国白酒市场上有超过3000个品牌，其中知名品牌约占市场份额的60%左右。 3. 用户画像中国白酒的消费者群体主要是中老年人，尤其是40岁以上的男性。这些消费者对于白酒的品质和口感有着较高的要求，同时也注重品牌和文化内涵。此外，随着年轻一代的逐渐崛起，他们对于白酒的消费需求也在逐渐增加，这些年轻人更加注重健康和品质，对于低度白酒和高端白酒的需求也在逐渐增加。数据来源：根据2019年中国白酒行业市场报告，中国白酒的消费者群体主要是中老年人，其中40岁以上的男性占比最高，约占市场份额的60%左右。同时，年轻一代的消费需求也在逐渐增加，占比约为40%左右。综上所述，商业模式、竞争环境和用户画像是中国白酒行

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投资价值高

高端白酒持续引领行业景气度，拥有较强的投资属性

高端白酒是拥有高定价权及壁垒的商品，其品牌号召力强，兼具社交属性和文化属性，量价齐升确定性强。品牌集中化趋势正促使白酒进入发展的新周期，高端白酒具有高收藏价值和投资价值，消费者普遍有“存新酒喝老酒”的消费行为，白酒量价齐升，保值性强。

产业集中度提升

白酒消费格局稳定，白酒行业整体仍将保持消费升级趋势

高端白酒的消费格局稳定，知名品牌常具有深厚的历史文化底蕴和品牌建设壁垒，茅台、五粮液、泸州老窖三大高端白酒市占率达90%以上。随着白酒产量及企业规模同步下滑，销售收入与净利润逐年上升，白酒行业进入到品牌集中化发展的新周期。现阶段整体白酒行业的马太效应加剧，行业利润多集中在头部企业，企业数量逐渐减少，白酒行业产业集中度提高，全国规模以上白酒企业的销售收入开始逐年增加，优势产能向优势产区集中。

行业壁垒高

白酒行业竞争格局相对稳定，行业进入壁垒较高

白酒行业受国家政策限制，其生产许可资质的发放有着严格的控制，存在高行业壁垒。白酒发酵对产区的自然条件要求高，但自然资源如优质水源、终年温润的气候等具有地理要求，环境处于稀缺状态，自然资源存在壁垒。白酒行业正处于产能为王转向品牌为王的阶段，而品牌文化的建设需要长时间的培育，存在品牌效应壁垒。

购买渠道线上化

伴随着数字经济的全面发展，白酒行业的线上渠道销售占比逐渐提升

传统大型商超是消费者购买白酒的主要渠道，由于电商发展以及大众媒介使用习惯的变化，未来线上媒体在消费者品牌信息获取和购买决策影响上将发挥重要作用，白酒品牌抢夺线上电商渠道份额的竞争程度将加剧。线上可直接购买厂商直营产品，解决了传统消费者在线下非正规经销商处购买白酒时的顾虑，且其价格优、服务好，在销售渠道中更具优势。通过数字化和信息化，白酒行业抗波动性能力得到加强，周期更加平滑。

消费者群体分层明显

白酒的消费具有明显的年龄特征、性别特征、区域特征

从白酒消费的年龄分布来看，31-40岁消费者仍然是购买的核心人群，但21-30岁的消费者占比逐渐增加，整体消费人群趋于年轻化。从白酒消费的性别占比来看，男性消费者是白酒消费的主力军，其数量是女性消费者的2.6倍，但女性消费者数量亦保持增长趋势。从白酒消费的区域分布来看，河南、山东、广东、四川、安徽、河北是白酒消费的核心地域，超一线城市北京和上海的白酒消费水平亦较高。不同区域的消费者对香型的偏好存在差异，如河南、广东消费者偏好酱香型白酒，四川、江苏消费者偏好浓香型白酒，北京消费者偏好清香白酒等。中国消费市场庞大且复杂，白酒在中国具有广泛的消费基础，呈现两极分化。由于国民收入差距明显，白酒行业出现明显两极分化现象。高端白酒提价，但消费者对其提价的敏感性较低，而中低端白酒在价格方面竞争激烈，白酒消费分层明显。

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1：https://finance.sina.com.cn/jjxw/2023-02-08/doc-imyeynxu3191307.shtml